苹果新品发布会，投资者应当关注哪些重点？

2018-09-12 17:35

苹果发布会将在北京时间9月13日0点15正式开始，笔者从以下几方面分析新品发布会的关注重点。

新款iPhone

公司将继续大屏手机趋势，预计即将在今日发布5.8寸和6.5寸iPhoneX，配备OLED屏幕。此外，公司还将发布6.1寸传统LCD屏手机，市场传闻该手机为价格友好型产品。

从投资者角度看，手机平均售价比配置更重要。目前三星已经推出1000美元手机——Note 9，而公司的手机平均售价近年也在逐步提高，如下图所示。

资料来源：公司财报，华盛证券

去年公司发布高单价的iPhoneX，同时上调了所有机型的价格，所以2017年平均售价出现明显上涨，公司营收因此走高。2014-2017年，在销量仅增长3.8%的情况下，公司总营收增长105亿美元，涨幅20.3%。笔者预计今年的新手机定价会更高，带动18年的平均售价超过800美元。

其他新产品

除手机外，市场一致认为公司将发布新款Macbook、iPad Pro和第四版Apple Watch。与手机产品一样，新品价格将是关注重点。市场传闻公司今晚将发布廉价版Mac，如果公司想要扩大市场份额，可能的价位为799美元，但从历史上看出现这种低价可能性较低。

iPad产品方面，是否发布iPad mini升级版值得关注。公司可能选择价格更高配置更优的iPad mini，或者推出合理价位的iPad来获得更多市场份额。

最后是配件产品，市场关注公司是否推出无线充电板以及第2款AirPod。此外，需要关注公司是否推出iPhone的Pencil支持功能，该功能可能推动Pencil热销并产生十亿规模的营收。

股价

过去几月公司股价不断创新高，股价突破200美元，市值过万亿。下图可见，公司股价正经历一波持续数年的涨势，目前市值已经接近1.1万亿美元。

资料来源：雅虎财经，华盛证券

公司股价上涨的主要原因除财报业绩外，股票回购也是主要驱动力之一。由于美国调低海外资金回流税率，公司在上季度回购金额已经超过200亿美元。由于目前股价较高，所以笔者建议公司采取调高股息并适当下调回购规模的策略，对公司和投资者都是一种利好。

结语

由于目前平均售价对公司营收的重要性超过销量，所以投资者需要重点关注新品价格。同时，由于目前股价处于高位，并且投资者预期将在新品发布会期间高涨，公司可能会提高股息来维持股价的增长趋势。