美国QE解读

​​朋友们周一好！今天我想来聊聊全球的几次QE（Quantitative Easing），简而言之就是所谓的量化宽松，一般来说央行有好几种货币政策来实现货币的宽松或者收紧。

通常我们最熟悉一种手段就是加息或者降息，还有一种就是调整银行的准备金率。QE是第三种比较特殊的方式，通过市场干预的手段直接买入国债、投资级别的资产抵押债券，通过大规模的买入致使债券价格上升，债券的收益率下降，从而形成宽松的效果。其实量宽通俗意义上就是印钞，让财政部发行的债券，美联储来购买，那钱就派生出来了，当然美元作为一种全球储备货币来讲，印钞的后果就是向全球输出通胀，将由全世界来买单。​

下面让我们说说美国。

首先美国QE开始于2008年次贷危机，当时雷曼兄弟倒闭，FED买入6000亿美金的MBS，然后一路买入MBS，banknote和美国国债，至2010年6月FED一共买入了价值2.1万亿的上述各类资产。 QE2作为QE1的延续，始于2011年2季度，FED又买入了6000亿的国债。QE3开始于2012年9月，FED每个月购买450亿国债和400亿的MBS，截至QE3结束，美联储三次QE共购入4.5万亿的国债和MBS。第三轮QE于2014年10月29号正式结束，后来一年后的12月份，美联储正式开始了加息。

笔者在FED的官网上找到了下面的图表，当前年前期购入的国债和MBS开始到期，黑色和蓝色的线开始掉头向下，这也就意味者在FED不继续购买新的债券和MBS的前提下，这部分流动性其实是被回收的。也就是说市场的水正在被吸走，结合美国财政部的发债情况，因为今年减税的缘故，财政赤字的亏空都需要用发更多的债去弥补。据债王Gundlack预计，财政部10月以后每个月都要发超过5000亿美金的国债。这也符合美国财政部的预期，2018年美国国债发行供应量要达到9550亿美元，去年只有5190亿。

这样我们可以来算一笔账，也就是说今年需要抽水4000亿美金，一方面国债供应在增加，一方面需求在减少（QE时候FED买的债券正在到期，而FED 2014年10月后就退出了公开市场操作。）所以也难怪说今年从新兴市场抽了那么多水了，而新兴市场的水抽完，那是不是就该抽美国本土债市和股市的水了呢？

小伙伴们怎么看？ 谢谢大家！