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苹果亚马逊，你看好谁？
2018-08-30 16:09
昨晚摩根士丹利重申对亚马逊增持评级，将目标价从1850美元上调至2500美元，届时公司市值将达到1.2万亿美元。相应地，公司股价得到提振，大涨3.38%，股价逼近2000美元大关。
行情来源：华盛证券
目前亚马逊已经与索尼、派拉蒙影业就在线版权进行洽谈，发力原创内容制作，全面布局视频流媒体，公司正在计划为旗下Fire TV流媒体硬件设备的4800万用户推出一款免费的、有广告的流媒体视频应用；而且公司同样在音乐流媒体市场进行布局，根据英国媒体科技分析公司MIDiA报道，亚马逊已经在音乐流媒体行业中排名第三。
作为在音乐流媒体市场上亚马逊的对手，一直被传出要造车的苹果，近日有两项汽车新专利申请被公开，其主要用于自动驾驶模式。公司昨晚股价也再次创出新高，上涨1.49%，股价达到222.98美元。
行情来源：华盛证券
作为当今科技行业的绝代双骄，下文将从营运、现金、资产、估值等方面对比这两大巨头公司。
营运状况
由于经营模式的差异，亚马逊的利润率始终较低，其经营利润率始终没有超过5%，而苹果的净利率就达到20%以上；但是正是由于不断烧钱投入新的业务，不断提升自己的行业话语权，亚马逊的收入增长方面明显好于苹果，而且需要注意的是，亚马逊的烧钱是烧赚到的钱，不同于国内互联网企业，烧的只是投资人的钱。
资料来源：公司财报，华盛证券
现金状况
没有哪家公司能像苹果这样，手握巨额现金，不断引发投资者的浮想联翩：又是要提高股息，又是要收购。的确，上百亿的绿纸，据说只是股票回购，苹果今年就已经花了533亿。而亚马逊则逊色很多，说明公司还未将巨额收入转化为自由现金流，虽然公司有潜力进一步提升自己的变现能力，但仍需要较长的等待时间。
资料来源：公司财报，华盛证券
资产状况
1290亿美元，还有谁？单凭现金，以目前6.8的汇率来算，折算人民币就是8772亿元，A股仅有中农工建四行、中石油、中国平安和茅台的总市值能够与之一敌，全球行业话语权、公司护城河显露无疑。亚马逊虽然近两年净现金为负值，但在流动比率方面常年保持在1倍以上，还是上文所说，公司需要加强业务转化现金的能力。
资料来源：公司财报，华盛证券
估值状况
通过下表可以看出，亚马逊在市销率方面与苹果较为一致，并低于其他的科技公司：Facebook、谷歌、微软，但是在远期市盈率、EV/FCF以及PEG方面都是以下科技公司中最高的。但是投资者需要注意，以下几家公司所从事的业务各不相同，因此，估值仅供参考。
资料来源：公开资料，华盛证券
华尔街观点
目前，华尔街是非常喜爱苹果，但是亚马逊则更受青睐，其中87%给予“买入”评级，而苹果则是55%给予“买入”，37%给予“持有”评级。
资料来源：公开资料，华盛证券
通过以上对比，可以看出，苹果可谓优秀，单凭现金这点，就碾压诸多公司；而亚马逊虽然指标上不及苹果，但是公司战略步步为营，进入一个行业就势必会改变一个行业，业务发展速度令人羡慕。
因此，求稳如苹果者，亚马逊则相对激进，投资者需要权衡仓位配置，并需要考虑加息等经济因素。
