来自头等舱的享受

亲爱的朋友们大家好，今天我想来聊聊多功能沙发顶级品牌中，美国公司Lazboy(LZB.US)和中国公司敏华控股(1999.HK)这对生死冤家。

Lazboy是这个行业的开山鼻祖，品牌始创于1927年，拥有90年的历史，总部位于美国密歇根州门罗县。敏华作为后起之秀，成立于1992年，公司总部位于香港，生产基地主要在广东惠州。虽然资历不如Lazboy，但敏华后来居上，其沙发品牌“芝华士”更是家喻户晓。早在5年前无论是收入还是净利润敏华都已超过了Lazboy，这几年更是香港的大牛股，5年涨了5倍以上。

由于来自于中国的强大竞争对手以及自己犯下的一系列战略上的错误，（收购LADD，有想详细了解的小伙伴可以查一下公司历史），Lazboy一直一蹶不振，直到近年才步入正轨。公司股价于昨日创下了新高，收报每股37.45美元。目前公司市值为17.5亿美金，只有敏华的1/4。公司财报第一季度收入同比增速为7.7%，由于产品结构有所改善带来了毛利增速快于收入增速，从而提升了净利润率，公司所属权益人应占利润增长了57%。市场对于这份报告应该还是比较满意的，相应的当天股价飙升了13%。

目前我们关注的焦点莫过于当下中美贸易敏感时期，对两个公司的影响。现在来看，Lazboy虽然是一家美国公司，但很多原材料和半成本还是从中国进口，最终在美国进行制造。笔者认为虽然贸易政策肯定对Lazboy会有所影响，但对比敏华这样的中国本土制造出口到美国，若美国推出更强关税政，就可能会对Lazboy更为有利。近期股价的走势似乎也印证了这一点。

中国家具制造业出口美国将受到打击

敏华本身也开始在越南设立制造中心以应对可能的贸易风险。但这些都需要时间，对于眼前迫在眉睫的关税大棒，敏华准备好了吗？我们尚且不知。但对Lazboy这家百年老店是不是能把握机会，来个华丽转身，让我们拭目以待吧！

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