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谷歌回归，百度到底怕不怕
2018-08-08 13:10
由于谷歌（GOOG）宣布其将回归中国，百度（BIDU）大幅下跌：上周一其股价高达256.49美元，而上周五却已跌至235.65美元。数年前，谷歌曾进军中国，但最终却黯然离场。不过，如今谷歌似乎已调整策略，打算向中国政府妥协并对搜索内容实行审查。这将对百度及其投资者产生什么影响呢？
行情来源：华盛证券
谷歌与中国的故事
对谷歌来说，上一趟中国之旅并不愉快。当时，审查制度和人权诉讼等事务常常使其焦头烂额。谷歌的信条是“不作恶”，而在中国的几年它也一直努力推行该信条。然而，中国政府始终坚持对搜索内容进行审查，其中对色情信息的监管尤为严格。
除了和中国政府的糟糕关系外，谷歌在中国市场的表现也同样不佳。长期以来，百度都是搜索市场的引领者。据CNBC报道，虽然2009年已经是谷歌赴华耕耘的第四个年头，但在搜索市场百度仍占据76%的份额。而在今天，市场份额为74%的百度依然雄踞榜首，比第二名的市场份额高出59%。作为一个和谷歌类似的搜索引擎，微软的“必应”目前也在中国谋求发展。不过从StatCounter提供的消息来看，其市场份额仅为1%。
CIW称，在2009年百度的市场渗透率为92.9%，而当时谷歌的渗透率只有32.7%，仅为前者的三分之一。此外，77.2%的用户表示百度是他们的首选搜索引擎，仅有12.7%的用户将谷歌视为首选。不过，当搜索内容为英文时，中国用户会优先考虑谷歌。
到底是消费者的选择，还是政府的打压导致了谷歌在中国的失败，尚无定论。但试图踏足中国却不和政府合作，终究不是明智之举。所以，这次谷歌决定改变游戏策略。
“蜻蜓计划”
谷歌打算和中国政府合作，这激起了轩然大波：公司发表声明数小时后，有消息称其高层正在努力安抚员工的情绪。在公司内部，谷歌被讥讽为“审查引擎”。
在谷歌的计划中，和人权、民主、宗教和和平抗议有关的网站及词条将被列入黑名单。同时还将推出一个经过审查的新闻app，这被看作向中国政府示好，为谷歌重返中国铺平道路。目前，谷歌的 Google Translate和Files Go得以在不挂VPN的情况下在中国下载。此外，谷歌还打算在北京设立其亚洲区第一个AI中心。这一系列行动表明，谷歌渴望扩大在中国的市场份额。
如果谷歌愿意接受审查，其搜索引擎有望吸引更多用户。然而，语言仍是一大障碍。为了与百度竞争，谷歌必须设法在中文搜索中获取信任。在谷歌做到这一点之前，百度将继续维持其统治地位，而谷歌将是英文搜索的首选。
对百度的影响
综合各种因素来看，百度投资者大可不必担心。首先，谷歌已阔别中国8年，市场早已发生翻天覆地的变化。其次，百度一直是搜索领域的霸主。另外，在人工智能和大数据等方面的投资，更是大大增强了百度的实力。中国的搜索市场渐趋成熟，这对百度这种早已入局的巨头来说无疑也是一大利好。因此，谷歌重返中国对百度的影响微乎其微。笔者认为，上周股价的大幅下跌正是买入良机，长线投资者不应被短期的市场情绪所误导。投资者应该看到以下几点：
（1）日渐成熟的搜索市场
和8年前谷歌离开时相比，如今的中国市场变化巨大。早在2010年，搜索业务就已开始腾飞。从2011年到2015年，中国的搜索收入从18.7亿人民币增长到80.8亿人民币，复合年增长率高达34%。
市场仍在增长当中，但已日渐成熟。由于国内主要的联网设备是移动产品，搜索引擎的大部分收入也来自于此。百度搜索收入的87%（约67亿人民币）来自移动端，这足以解释为何其将移动搜索视为重点。
人们对不同搜索方式的选择，也同样值得谷歌注意。随着用户越来越多地借助微信等应用查找信息，百度等传统搜索引擎可能不再是首选。微信持续创新其精品商店，并整合更多的搜索功能，这为用户创建了另一个搜索中心。
（2）谷歌的员工及“道德高地”
硅谷员工热衷于鼓吹道德品质，这一特性可能是当初谷歌退出中国的原因。假如谷歌真想在中国占据一席之地，那么它就应配合政府。“蜻蜓计划”面临的不仅有来自公司内部的压力，还有来自外部激进团体的压力。国际特赦组织称，“如果谷歌为了进入中国而向严苛的审查制度屈服，那互联网自由将迎来黑暗的一天。”同时也不乏来自政界的批评声。
置身于一个被网络舆论主宰的环境，笔者认为谷歌很有可能会三思而后行。不过这并不意味着公司重返中国的计划将搁浅，只是说其审查力度可能有所调整。
（3）谷歌不一定会回归
有必要再次强调的是，“蜻蜓计划”仅仅是一个计划，目前尚未得到确认。一旦得到确认，那么百度股价可能再次下跌，从而提供另一个买入良机。当然，笔者认为这一下跌不太可能持续下去。
小结
6.36倍的市销率和24.81倍的远期市盈率均低于其5年平均水平，这无疑使百度充满吸引力。分析师将其平均价格目标定为297.16美元，回报率为26.2%。
笔者认为，谷歌无法对百度的搜索市场份额造成太大影响。在它缺席的8年里，百度充分地巩固自己的领先地位。若想撼动百度的霸权，谷歌无疑要面临巨大的风险。而且，虽说科技巨头的名号令人敬畏，谷歌也不太可能在和百度的竞争中押上一切筹码。因此，持有百度的投资者不必提心吊胆。
