伯克希尔业绩亮丽，钱太多也成烦恼

伯克希尔(BRK_A，BRK_B)上周六发布了强劲的Q2财报，好于市场预期，现金持有增至1110亿美元，昨日领涨金融股，B类股和A类股分别收涨2.91%和2.34%。  

行情来源：华盛证券

Q2盈利120亿美元，同比增180%

截至6月30日止的18财年Q2，公司归属股东净利达到120.1亿美元，相比去年同期的42.62亿美元大增182%，扭转了一季度的11亿美元亏损状态。新会计准则下，未实现的收益或亏损也会计入报告的净利润中，季度EPS每股A股7301美元，相比去年同期的2592美元大幅提升。季度营业利润为68.93亿美元，同比增长67%，对应的每股A股4190美元远超市场预期的3387美元，主要受益于保险承销大幅提升及税率下滑。 

保险发力，多项业务齐增长

公司为著名保险和多元化投资集团，主营保险业务，在多个领域有投资布局并进行多个上市公司股权投资。从业务分部看，因美国经济状况改善需求增加，保险及多项业务均同比大幅改善，最突出的还是保险承销，季度营业利润达9.43亿美元，从去年的2200万亏损强势反弹，同比增长高达44倍，主要来源于再保险集团业务的大幅扭亏及GEICO利润大增;另外保险投资同比增长18.34%至11.42亿元，铁路、公用设施和能源业务同比增长28.83%，其他业务同比增长29.47%。

苹果再创新高，成为第一大持股

根据财报，截至6月30日，公司股票投资仍集中在银行、保险及金融领域，季末公允值达到777亿，对应投资收益也最高。不过与17年末相比，该领域同商业、工业及其他领域一样投资收益均有所下滑，消费品投资则作出突出贡献，期间收益近30亿美元；

从个股持仓看，约70%集中在五家公司，分别持有美国运通(149亿美元)、苹果(472亿美元)、美国银行(197亿美元)、可口可乐(175美元)及富国银行(264亿美元)，相比上年末只有苹果一家提升了190亿美元，其他四家公司有小幅下滑。苹果7月至今涨幅近13%，股价再创新高，市值破万亿，投资收益将继续增长，占其持仓近1/4的苹果已成为巴菲特最有价值的投资个股。

 
高额现金在手，收购或回购令人期待 

季末现金持有量进一步提升至1110亿美元，创下历史新高。市场关于股票回购关注较多，不过周六公司并没有透露任何细节。7月份宣布取消回购条件限制被认为是一项重大改变，受消息影响，单日股价上涨5%，创约七年来最大单日涨幅。

6月底公司A类股每股账面价值达到217,677美元，同比增长2.8%。分析师认为，虽然巴菲特有意回购股票，但因财报亮丽可能导致股价上涨过快，从而错失回购机会。一方面，公司在当前市场上难以找到合适收购标的情况下，或未来每年进行股票回购来回馈股东，公司曾表示直到现金及现金等价物降到200亿美元才会停止回购；另一方面，充足现金也将用于收购合适的优质标的企业，从而支持公司业绩的增长，进而为股东创造价值，上一次收购远在16年。

结语

美国经济状况改善提振公司Q2业绩，保险承销业务取得强势反转，其他各业务均保持增长；股票投资方面，前五大持仓股苹果比例达到1/4排第一，同时期间带来突出回报；季末持有现金再创新高，未来潜在的股票回购及并购有望为股东带来收益。