港股早一周 | 恒指29000点沽压仍重，反弹是否已结束？

上周市况：内地货币政策放宽，恒指连升四日

美国总统特朗普再度警告，将向进口至美国的5,000亿美元中国货品加征关税，再次燃起贸易战。同时在社交平台上强烈批评中国和欧盟操控汇率及推低利率。致美元走势强劲，日日上升。并借此减退美国的竞争能力而产生不公平。并表示，华府努力维持经济向好，但联储局则加快加息步伐，再使用收紧货币政策，拖慢经济。言论拖累美汇指数由高位95.65跌穿95点水平，再落94.51，跌幅高达6.8%。科网企业 Alphabet 公布第二季度业绩，每股盈利4.54美元，但若撇除遭欧盟惩罚的35亿欧元，每股盈利11.75美元，远好过预期。刺激股价上升，创52周高位1,266美元。同时带动纳指齐创52周高位。总统特朗普跟欧盟委员会容克展开会谈，并就贸易关税达成协议。首先暂缓关税征收，欧洲再加大进口美国天然气及大豆。同时，总统特朗普宣布拨款120亿美元协助受贸易战影响的农民。先向直接生产大豆、高粱、粟米、小麦等农产品，其次为直接向农民收购各类农产品及猪牛肉等，再配送到食物银行或营养机构。但受到政客批评治标不治本，只是用钱买选票。

人民银行大幅操作一年期MLF，金额高达5,020亿元人民币，由于仅有1,700亿元逆回购到期，对冲后，在市场净投放3,320亿元人民币。释放资金以应对贸易战衍生的问题、经济下行风险准备和宽松稍紧的资金面。中央政府大额放水，同时将宏观政策由紧转松，以减低去杠杆力度。重点增加基建项目，再加快推进减税。多项政策齐利好多个行业。既可挡贸易战、又可稳经济，再助高就业。投资者高度支持。同时，在召开的常务会议中，总理言明要积极的财政政策，再按实际情况，作出预调、微调和定向调控。在不稳定的环境中，尽量保持经济在适当合理位置。加快减税减费，及为地方政府的1.35亿元债券加速发行及处理。踏入8月，有超过820万名毕业生离开校园，外出寻找工作，创纪录新高。国务院联同17个部委，合力为民生稳就业。因贸易战影响，定单减少，外资撤离等问题，已有部份工人失业。因此，国务院已订下10个稳就业的重要工作。

港交所旗下联交所在放宽容许，上市企业可以同股不同权的方向上，取得明显的进步。如能再将问题放寛或扩大，实要与持份者深入研究及详细了解，取得更进一步共识始再作定夺。因此，将取消原定的谘询。小米上市的成功，已经可以作为参考用。如能再进一步优化，定更理想。恒指连升四日，累升超过908点。而北水亦第三日淨流入，累计89亿元。主要是受惠于内地中央政府放宽政策，也有多家大行看好港股前景。唯投资者仍要继续留意北水流入是否持续？人民币再贬否？中美贸易能否再展开谈判等。近日气氛已稍见好转，亦有好消息出台支持，更有资金流入追捧。第二家生物科技企业百济神州已通过聆讯，准备好招股行动，最多集资10亿美元。现正在美国纳斯达克上市，市值超过94亿美元。

本周焦点：    富力地产（2777）

行情来源：华盛证券

集团主要业务是在国内开发及销售房地产项目，重点在广州及北京开发及销售优质私人物业和商用办公室。另外，提供其他房地产相关配套服务，包括房地产管理、代理及中介服务。为国内具知名的物业发展商之一。

集团重点开发各种规模的大众物业发展项目。目前拥有超过5,138万平方米的土地储备，覆盖内地近 69 个城市及地区。另有部分投资物业为顶级酒店及购物商场。随著中国经济发展突飞猛进，对商业地产项目需求日益增加。集团于53个城市中投入584.3亿元人民币，增加可售面积达1,811万平方米。年内更实现收购 70 间酒店和一幢办公大楼，从而成为全球最大的豪华酒店业主。同时，有17家星级酒店正在筹建中，包括万丽、凯悦、洲际、希尔顿逸林、希尔顿、喜来登、皇冠假日、智选假日、艾美、万达文华、威斯汀及索菲特等豪华酒店。

商业地产及酒店项目之拓展，不仅能提升企业长期投资收益之回报，更可以提高国内现代化商业地产之顶级标准。于 2017年签订协议销售达到 818.6 亿元人民币，上升35%，截至2017 年12月31日止之全年业绩为营业额 592.78亿元人民币，增长10.3%，股东应占盈利大幅上升超过2.1倍至211.86亿元人民币。期内整体毛利率增加7.1个百分点至35.4%。可于现价14.78元附近吸纳，中长线可见20.80元，跌穿13元止蚀。

后市展望：内银股业绩有望理想，关注恒指反弹机会

美国白宫展开推销美国制造产品活动。在白宫草坪上停泊上洛歇马丁 F35 战机、福特 F150 农夫车和快艇等水陆空交通工具。更有部份牛仔裤和香肠等。总统特郎普在参与活动后发表演说，再次宣扬推出关税的好处。同时批评前任华府官员，没有为企业争取更多利益而受到损害，更令美国吃亏。并指出这是愚蠢的贸易，现时美国政府不会做的。美国股市近日窄幅横行，似升不升，想跌不跌。公布的经济数据仍然偏好，但外围遍地战乱。总统特朗普日日有新论语，也无从估计。标普内的企业公布业绩皆优于预期，因此要继续观望。本周有多支大型科网企业公布业绩，可从中寻找方向。但相信纳指内的科技股，仍会是跑赢环球股市的重点。留意业绩公布后，再部署新动向。

美国科企 Facebook 在杭州注册附属公司，注册资本3,000万美元。目的在支援内地初创企业和软件开发商。但因浙江省政府跟网络信息办未达共识，已暂时停止。美国科企要进入中国市场，仍要继续努力。人民银行公布6月份中资银行之存款总额为9.21亿元人民币，比上下跌0.62%。为年内首次出现回落情况。国开行、邮储银行连同四大银行之大型银行存款下跌0.44%其他中小型银行跌1.19%。相信主要原因为首6个月之融资金额较少，加上新规出台略有收紧和利率见回落的环境下，存款将会进一步减少。推出多项宽松政策，刺激上证曾经升上2900关口以上收市，再成交增加。次日，动力已经静下来。沪深股市再次回复在窄幅上落，成交亦比上减少。寄望多方政策推进再落实，为经济注下一支强心针，再推动股汇继续向好。

港股上周曾受惠美欧贸易谈判达成协议而高开，恒指即见29083，升163点。但沽压盘即时趁好消息出货。加上Facebook 业绩有欠理想，亦拖累部分科技股回落。日前（3968）招商银行公布季度业绩，盈利及增长皆比预期好。投资者估计，大部分内银股之业绩都可能会有理想的增长。可以先留意，待恒指再回落至低位后，可部署买入。港股已连升四日，累升超过908点，出现沽压，也算合理。唯各方都非常谨慎，皆因股市跌至极低位，而刺激资金追入，再加上内地股市及汇市亦未见企稳。但相信仅是反弹吧。加上成交金额也是偏少，未见有强大动力推上，因此要极度小心。也可以把握这个反弹的机会，试试小注投资，短线炒作。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。