Facebook：二季度财报预测

美东时间7月23日，Facebook（FB）股价上涨0.46%，收盘价为210.910美元，创历史新高。公司将在25日盘后公布财报。以下将探讨Facebook关键财务指标的历史趋势和预测数据，以及相关的重要问题。文中所有历史数据均来自公司，所有预测数据均来自FactSet。

行情来源：华盛证券

收入与用户参与度

今年第二季度的收入预计为103.333亿美元，同比增长43.0%，增速相对放缓。

今年第二季度的日活跃用户预计为14.83亿，同比增长11.8%，增速相对放缓。第二季度的月活跃用户预计为22.45亿，同比增长11.9%，增速同样放缓。

收入、日活跃和月活跃用户增速的下降，很大程度上似乎是“大数定律”（伴随公司规模的扩大，盈利增长和股价上涨的速度都将逐渐减缓）在起作用，而并非由于基本面的影响。这可能也反映了华尔街对成长型股票的偏好。此外，正如Facebook首席财务官在近期的财报电话会议上所言，欧盟通用数据保护条例（GDPR）的推出可能对本季度的日活跃和月活跃用户数据产生负面影响。

营业收入和每股收益

今年第二季度的营业收入预计为58.12亿美元，同比增长32.1%。利润率预计同比下降3.68%，达到43.6%。扎克伯格在上次财报电话会议中称，Facebook需要雇佣更多的人来审查内容。这是利润率下降的原因之一。

今年第二季度的每股收益预计为1.71美元，同比增长29.5%，增速相对放缓。

现金流和资本支出

今年第二季度的经营性现金流预计为69.03亿美元，比一年前的53.60美元增长28.8%。尽管营业收入利润率近年来持续下降，但经营性现金流与销售额的比率有所上升，这显示了良好的业务基本面。

今年第二季度的资本支出预计为33.67亿美元，同比增长133.8%，占营收比例预计将达到25.3%，环比上升1.75%。近年来，和微软、亚马逊和谷歌母公司Alphabet等企业一样，Facebook资本支出的增速高于收入的增速。

核心问题：监管和新产品

监管影响是需要考虑的最重要问题之一。旨在限制外国科技巨头的欧洲GDPR协议即将生效，这将对曾深陷“泄密门”的Facebook在欧洲的推广产生不利影响。

另一个重要问题是关于dating和IGTV的进展情况。在第一季度财报电话会议后不久，Facebook宣布将推出新的约会功能。从IAC（苹果的合作伙伴）和MTCH（前者的子公司）股价分别上涨19%和22%一事来看，这则声明的重要性不言而喻。当然，目前仍处于dating开发的早期阶段，但IAC和MTCH的投资者应密切关注第二季度财报电话会议。6月中旬，Facebook宣布为其10亿月活跃用户推出Instagram TV (IGTV)。IGTV是为移动设备量身定做的视频上传平台，与YouTube类似。因此谷歌母公司Alphabet的投资者应特别留意此事。

小结

庞大的规模对增速有所限制，再加上“泄密门”等不利影响，Facebook二季度增速可能放缓，建议投资者理性决策。