美股前瞻丨欧墨加报复性关税集体表态，迪士尼将成收购福克斯最终赢家

当日要闻
周四美股集体下挫，标普500收跌0.40%，11大板块仅房地产和公用事业上涨，金融板块领跌，道琼斯跌0.53%，纳斯达克跌0.37%。 

行情来源：华盛证券

特朗普打破传统“指点”美联储，表示对持续加息、美元走强的担忧，有可能干扰经济进展，受此影响，短线美股、美债收益率、美元走低，离岸人民币跌幅收窄，昨日银行股普遍下跌；此外，特朗普推特还怒怼欧盟，表示占美国便宜的好日子没多久了。贸易保护持续升温，美国会寻求收紧外商对美企投资和美企海外技术输出，为十年来首次重大改革。欧美关税聚焦下周进展，欧盟委员会主席容克将于7月25日访问美国进行会谈，昨日欧盟表示正准备反制关税清单，据德国《经济周刊》周四报道称，这份针对美国汽车关税的报复清单将针对美国的煤炭、制药和化学产品。据 BBC报道，7月19日欧盟、墨西哥和加拿大集体表示，如果白宫对外国汽车和汽车零部件征收新关税，将对美国进行报复。

市场情绪方面，投资者恐慌已不断发酵，据彭博报道，CBOE偏斜指数高升至去年10月以来最高水平。CBOE偏斜指数与VIX一样有“黑天鹅指数”之称，反映期权投资者预期在未来30天中会发生黑天鹅事件的概率，指数升高往往预示令市场极度恐慌的“黑天鹅”事件即将发生。偏斜指数远超VIX，预示股市未来将面临衰退，按以往经验，这时市场总体过于自信，但大型投资者比以往更注意到尾部风险，机构投资者在寻求避险手段。同样的“崩盘保护”出现于债市，CDS交易量刷新纪录。

财报低于预期的奈飞竞争压力将持续扩大。随着康卡斯特退出对21世纪福克斯的竞购，发力流媒体订阅业务的迪士尼正式拿下福克斯。纳入21世纪福克斯后，迪士尼也将获得对视频网站Hulu的控股。目前，苹果和亚马逊都已加入到投资原创影视作品的行列，共同拥有的一项重要优势是持有更稳定的资金。据CNBC报道，即便是传统零售巨头沃尔玛也计划在2018年第四季度推出视频流媒体服务。

专家观点

华盛证券特邀评论员沈维正，本月17号伯克希尔哈撒韦公司修改了回购启动标准，大致意思是将原标准，股价跌破账面价值的1.2倍时启动回购，更改为当公司主席巴菲特和芒格认为回购价格低于其公司的内含价值，即可以执行回购。消息刚出，伯克希尔哈撒韦的股价这几日便上涨5%左右。

此事件引起了我的关注兴趣，众所周知巴菲特一直是回购的倡导者，但向来不鼓励激进的回购策略。伯克希尔哈撒韦手上大约有1200亿美金的现金，并且大家普遍认为至少有1000亿可以用来作为股票回购的资金，那为什么要做出这些修改呢?

带着这些问题笔者研读了最近几期其公司的财务报表，发现在2018年的时候为了适应新的美国GAAP会计准则，公司不得不把证券投资类资产的浮盈或者浮亏计入当期损益。这样的话，公司在2018年第一季度就有一笔62亿美金的浮盈被计入当期损益，然后公告又强调说这些修改可能会大幅扭曲公司的实际盈利，分析这些浮亏或者浮盈可能是没有意义的，也可能误导分析师或者投资者。

让我们假设这种记账方式账面价值会变化很大，特别是遇到系统性风险的时候，股价下跌的同时账面价值也在减值，这样的话pb可能没有大的变化，那么老的这个指标作为回购的依据就不科学了，而根据对公司的内涵价值的判断来决定是否启动回购就显得更为合理。

因此在笔者看来，巴菲特作为价值投资的捍卫者，他是不会做毁灭价值的事情的，所以根据新的会计准则对公司回购策略进行相应调整也就在情理之中了，但最近BRK的股价似乎已经充分反映该事件了，那就让我们拭目以待吧！

行业简讯
阿里巴巴(BABA)：公司与苏宁体育进行战略合作并参与后者A轮融资。据了解，苏宁体育A轮融资有高盛、阿里巴巴、江浙两省的政府体育基金等多方参与，融资金额达6亿美元，估值超过百亿元人民币。

21世纪福克斯(FOX) ：康卡斯特发表声明称，不再寻求购买福克斯资产，将专注于对天空广播的收购(UN)。

道富银行(STT)：公司将普通股季度现金股息提高至0.47美元/股，此前为0.42美元/股，市场预期0.47美元/股。

京东(JD)：19日京东地图首次对外公开亮相；京东方面表示，京东地图将专注于机器人地图和智能驾驶数据应用

IBM(IBM)：公司预计其服务总毛利率将在2018年下半年扩大。预计第三财季的季度营收和每股收益（EPS）会有典型的季节性。

特斯拉(TSLA): 因担心制裁，特斯拉电池制造商松下已暂停与加拿大钴供应商的关系。此外，分析师称特斯拉Model 3订单取消速度快于预定速度，特斯拉予以否认。

eBay(EBAY): Cowen下调公司股票目标价至37美元，此前为43美元；评级为与大盘持平。

财经预告
财报发布
盘前财报：
通用电气(GE)
克里夫天然资源公司(CLF)
霍尼韦尔(HON)
斯伦贝谢(SLB)
地区金融(RF)
Wipro Ltd.(WIT)
威富集团(VFC)
万宝盛华人力资源(MAN)
真泰克(GNTX)
Citizens Financial Group, Inc. (Rhode Island)(CFG)
道富银行(STT)
堪萨斯南方铁路(KSU)
OFG Bancorp(OFG)
Acme United Corp(ACU)
Baker Hughes, a GE Co.(BHGE)
拉丁美洲出口银行(BLX)
IBERIABANK Corp.(IBKC)
NVR, Inc.(NVR)
太阳信托银行(STI)
美国史丹利公司(SWK)
Sensient Technologies Corp.(SXT)

盘后财报：
Pzena Investment Management, Inc.(PZN)
Cementos Pacasmayo SAA(CPAC)