Facebook和谷歌：携手创新高，然FB更胜一筹

美东时间7月13日，Facebook收涨0.19%，报203.72美元；谷歌母公司Alphabet收涨0.26%，报1204.42美元，两只股票均连续两天内创收盘历史新高。综合两家公司的业绩表现、估值和市场认可来看，Facebook比谷歌更胜一筹，以下是具体分析：

行情来源：华盛证券

业绩表现：Facebook迅猛增长

2017年，Facebook营收406.53亿美元，同比增长47%，谷歌营收1108.55亿美元，同比仅增长23%，前者营收增速远远领先。运营利润率方面，Facebook优势更明显，近五年平均达到40%，2017年的50%为近年新高，相当于同期谷歌的2倍。

数据来源：公司财报

在营收高增长和高利润率作用下，Facebook近年现金流增长迅猛，2017年为174.83亿美元，而2013年仅28.6亿美元，在五年时间内自由现金流增长超过500%，年复合增长率为57.24%。对比之下，谷歌2017年自由现金流239.07亿美元，与Facebook处于同一水平但EV更高，同时13-17年复合增长率仅为20.60%，远不如Facebook增长迅猛。

数据来源：公司财报

在净现金余额方面，谷歌仅次于苹果，以980亿美元在大型科技公司中排名第二，相对Facebook的440亿美元有一定优势。但是在高增长和高利润率的带动下，看好Facebook进一步缩小差距。

数据来源：公司财报

估值：Facebook具备明显优势

估值方面，Facebook是五大科技股中表现最好之一，见下图：

数据来源：雅虎

五大科技股中，Facebook远期PE为22.39倍，EV与自由现金流比值为29.61倍，分别排名第二和第三。Facebook的PEG（市盈率与增长比率）为1.14倍，为五家中的最低，同时结合远期P/E和PEG比率得出的远期增速达到19.6%，表明Facebook是五大科技股中最具增长潜力的一支。

投资风险：Facebook相对更安全

分析风险的角度很多，以下从估值变化角度来看风险。Facebook最近12个月（TTM）的市盈率为34.39倍，对比谷歌目前的50.63倍有明显优势。更重要的是Facebook目前PE低于最近3年平均值，并且在最近两年处于下跌趋势，而谷歌目前PE高于3近三年平均值，因此相对于谷歌，Facebook的投资风险更低。两家公司PE具体走势见下图：

市场：华尔街更看好Facebook

华尔街对于Facebook和谷歌的评级十分接近，其中共有41家机构建议买入Facebook，占总评级比例为85%，稍高于谷歌的37家和82%。目标价方面，根据MarketWatch数据，Facebook的平均目标价格为225.01美元，比当前股价高8.5%，而谷歌为1268美元，比当前股价高5.3%，相比之下Facebook上涨空间更大。

结语

Facebook拥有更高的业绩增长速度和利润率，虽然净现金余额少于谷歌但是增速迅猛。估值方面，结合远期PE和PEG可以得出Facebook在五大科技股中最具有增长潜力。Facebook的PE相对谷歌更低，并在最近处于下滑趋势，而华尔街相对也更看好Facebook的上涨前景。