去俄罗斯看球，查Booking还是Expedia

Booking和Expedia是两家顶级的在线旅游平台上，为全球广大用户提供宾馆预定、机票购买、汽车租赁等服务。

类似于中国的在线旅游市场发展，两只大鱼不断吞并其他小鱼，整个行业正在处于快速整合的阶段：Booking收购了Agoda、Kayak、Rentalcars、OpenTalbe、Momondo；Expedia收购了Trivago、Travelocity、Orbitz、CheapTicket、HomeAway。

目前，Booking已经成为全球市场上的领导者，而Expedia则在美国本土拥有较强的影响力。

下图展示的是两家公司的收入增速，可以看出二者的营收在近几年里都经过了快速的发展，Expedia营收TTM增幅超过2倍，而Booking则接近7倍。

由于Booking在全球化方面做得远超过Expedia，因此，华尔街的分析师认为公司业务在接下来几年增长会超过Expedia，然而Expedia的收益则超过Booking。

行业概况

在线旅游行业中国的消费者已经比较熟悉，其商业运作模式类似于去哪和携程，一种为纯代理模式，公司扮演客户和商家的中间商，从中收入佣金；另一种为平台从酒店购买房间，然后自己销售给用户。

国外的Booking和Expedia则类似于国内的去哪和携程，Booking的业务模式相对来说偏向于中间商，因此公司的盈利指标都超过Expedia。从下表可知，Booking的运营利率达到35.87%，远高于Expedia的5.35%，而ROA及ROE也是普遍高于Expedia。

行业估值

通过下表可以看出，两家公司的估值水平相当，相差较大的是EV与EBITDA倍数，Booking的为20倍左右，Expedia为15倍左右。考虑到两家公司都是行业里的领头羊，而且其未来的发展仍有乐观的前景以及较快的发展速度，所以可以说两家公司的估值不算太高。

盈利水平

公司的盈利水平直接关乎到公司股价的表现，而且公司历史的盈利屡次超过预期，则将不断抬升公司的估值水平以及期望盈利水平。
从下表可以看出，Booking公司的历史盈利水平，其实际EPS在最近4个季度全部都超过预期，尤其是在2017年12月财季EPS超过预期2.74美元。

相反，Expedia则仅仅在最近一个财季超过预期，其业绩没有像Booking这样具有打破预期的连续性。

不断地打破预期，让Booking也受益于自身预计盈利上涨的优势，让投资者提高其期望；据统计在过去一年，华尔街分析师提高了Booking的盈利预测接近20%，达到18%，而对于Expedia的盈利预测是降低了10.1%。

公司股性

通过对比两家公司盈利历史，以及公司业绩对于打破预测的连续性可以看出，Booking公司的强势，而且从其基本面的强势，也体现在了公司的股价上面。

通过下图可以明显看到，Booking股价的涨幅远超过同期标普500以及其竞争对手Expedia，并且由于盈利能力相对较差，Expedia的股价波动性较强。

因此，去俄罗斯看球，投资者是选择Booking还是Expedia呢？