CDR对于港股市场的影响

CDR是Chinese Depository Receipt（中国存托凭证）的首字缩写。CDR是指在境外上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证。

首批CDR名单公布，国内市场再掀波澜

据悉，目前第一排CDR名单已确定，先是7月16日小米，随后百度、阿里巴巴、京东、腾讯、网易、携程、舜宇光学将陆续推出。随着消息发布，小米或成为第一家“CDR+H股”发行上市的“独角兽”企业。

百度
阿里巴巴

京东
腾讯控股
 

行情来源：华盛证券

国内市场推出CDR无疑将引起巨大波澜，再此之前，A股优质标的太少，在内地上市的优质科网股更为稀缺。能与BAT相比的企业更是寥寥无几，早在之前借壳上市的三六零来说，一家业绩相当普通的“独角兽”，上市之初便以18个涨停傲视群雄。可以预见，CDR一旦在内地市场上市，绝对会受到市场的热烈追捧。

对仍然处于不成熟的A股市场而言，CDR的推出会让更多的投资者有更多更好的投资标的选择。投资者有成绩优秀健康的投资目标，整体来说便是让内地股市成熟迈出一大步，市场更为健康，避免了投资者更多盲目的跟风投资。

CDR对香港市场影响有限

据报道，港股通自3月底开始出现资金大量流出，至今已两个月，累计净流出146亿元，资金流出规模渐增。分析认为，这跟内地市场准备发行CDR息息相关，投资者准备资金以便购买CDR。

同时CDR属于邀请制，大企业必然不会拒绝内地政府的邀请，从而影响大企业来港第二上市。虽然香港是国际资本市场，也能透过互联互通连接内地市场。但是部分企业已在美国市场上市，同时拥有同样的国际市场，大企业来港第二上市的热情也随之降低。

在CDR新制度下，内地市场必定引起新一轮的投资热潮，同时需要大量的资金进行部署。投资者在A股市场活跃，A股市场的火爆情绪有望带动港股。长远来看，仍然有相对积极作用。

对于香港市场而言确实增加了竞争，分流了部分港股通资金，在短期市场或有小幅波动。首批CDR上市对于A股影响非常有限，即便是百度、阿里巴巴、京东和网易等四家企业回归A股市场，加起来市值的10%流入A股市场，金额只有4400亿元，相比沪港通与深港通的市值，流出只增加约1%，预计市场有充分的容纳空间。