苹果创新高，现在追还晚吗？

过去的一年苹果面临了很多质疑，但是持有该公司股票的投资者应该没有什么可抱怨的，股价在过去12个月里上涨了近25％，目前更是在历史高点每股190美元左右。

行情来源：华盛证券

然而，过去的表现并不能保证未来的回报，表现良好的股票多次被高估可能会导致市场过度乐观。 随着公司股价处于历史高位，来探讨投资者是否已经错过了最好的股票，或者股票是否仍然具有吸引力这个问题很有价值。

下文将从定量角度分析来试图回答这个问题。统计研究已经证明，盈利质量，价值，动量和相对强度等定量因素是股票长期回报的强大驱动力。我们来看看这些因素以及它们对苹果投资者意味着什么。

高盈利质量

苹果是全球最有价值的品牌之一，公司的客户对其产品和服务非常忠诚。品牌差异化，品质声誉以及对设计的高度专注，使得苹果公司的产品价格高于平均水平，也意味着公司的盈利能力更强。大多数消费电子行业的公司都挣不了钱，而苹果公司的盈利水平却远远高于竞争对手。

下面的图表显示了苹果公司对比行业平均水平的资产回报率（ROA），股本回报率（ROE），投资回报率（NYSE: ROI），毛利率，净利率和经营利润率。 在考虑的所有指标中，该公司优于平均水平。

最新的财报显示，截至2018财年第二季度业务表现良好。而且在过去六个季度里，收入增长速度加快，表明尽管公司规模庞大，苹果仍然可以保持稳健的增长速度。
 

合理的估价

如果估值太高，即使是世界级的公司也可以让投资回报变得平庸。就苹果而言，情况并非如此，股票价格非常合理，如果不是低估的话。 

苹果市盈率为17.3，相对于标准普尔500指数中平均公司的市盈率为20.4，这是一个大幅的折扣。华尔街分析师平均预期该公司在2019财年每股收益为13.27美元。根据这一假设，目前的价格非常有吸引力，动态市盈率为14.3。
此外，该公司现金和有价证券及未偿还的有期债务和商业票据净额达到1450亿美元。此外，该业务每年的自由现金流为573亿美元。

管理层将这笔资金通过股息和回购来回报股东，公司在最新的财报中宣布股息增加16％，新的股票回购计划为1000亿美元。

该股票不仅在收益和产生现金的能力方面具有吸引力，而且通过股息和回购进行资本分配可能是价值投资追求者购买苹果股票的一大原因。

成长动量

考察盈利质量是为了买到合适的公司，高质量意味着能产生稳定的收入增长和有吸引力的盈利能力的业务；估值是为了支付合适的价格；动量则是关于时机的考察。

单独分析财务并不能说明股票背后的全部情况，要与预期相比的才会对股价产生更强烈的影响。如果公司的表现好于预期，那么这可能会推动股价随着时间的推移而上涨。

苹果公司连续四个季度的财报数据好于预期。图表显示了预期收益数字，实际报告数字以及收益和预期之间的绝对和百分比差异。 最近收益惊喜幅度并不是特别高，但在这一领域的一致性非常重要。

相对表现强度

随着时间的推移，相对强度会持续下去，换句话说，在未来几个月内，表现尤为突出的股票往往会继续这样。

此外，金钱有机会成本，这意味着表现不错远远不够，投资者要购买的是比其他股票表现更好的股票。

在过去的12个月中，苹果的表现比SPDR S＆P 500（SPY）和PowerShares（QQQ）都好。

展望时间较短，表现差异更为明显，苹果在过去一个月里大幅超越指数ETF。

小结

本文针对苹果公司的财务质量，估值，动量和相对强弱进行了分析，根据笔者的量化系统。苹果是该系统目前选择的50只股票之一，这意味着该公司是就上述四项量化指标来说标普500指数中最好的10％。

该股票在质量和价值方面的分数特别高，这基本上意味着苹果的投资者正在以便宜的价格购买强大的业务。