Fitbit:再跌12%，凸显业绩隐忧

Fitbit周三盘后发布了截至18年3月31日止的Q1财报，季度营收盈利、设备销量均同比下滑，加上业绩指引不佳，拖累周四股价大跌12%，最终收4.84美元。

行情来源：华盛资本证券

财报概览

Q1总营收2.479亿美元，同比下滑17%，比分析师预期高65万美元。按区域分，美国营收为1.40亿美元，同比下降18%，总营收中占比为56%，剩下的国际营收为1.08亿美元，同比下降16%。季度净亏损为8090万美元，较上年同期的净亏损6010万美元扩大35%；调整后净亏损为4100万美元，较上年同期的3440万美元扩大19%。每股净亏损0.34美元，较上年同期的每股净亏损0.27美元扩大26%；Non-GAAP每股净亏损0.17美元，亏损同比扩大13%，不过比预期高0.02美元，公司此前已给出预期预警：亏损0.18至0.21美元。调整后EBITDA为负4620万美元，上年同期为负5230万美元。季度运营现金流为1000万美元，自由现金流负200美元。

产品推广、销售及用户

Q1共售出220万部可穿戴设备，较上年同期的300万部下降27%，自成立以来共计销售7800万设备，全球可穿戴设备销售规模靠前。季度智能手表总营收占比同比翻倍至约30%，每部设备平均售价同比增长16%至112美元。另外，非设备营收(包括升级版付费及健康疗服务软件营收)同比增幅为30%。季度毛利率稍有提升，由上年同期的39.6%增至46.0%，Non-GAAP毛利率为47.1%，较上年同期的40.0%增长7.1个百分点。

为扩展用户规模，公司推出两款新智能手表Fitbit Versa及联合品牌Adidas Fitbit Ionic，另外除收购云医疗保健公司Twine Health外，公司最近宣布与Google达成合作关系，股价一度大涨10%，通过使用Google新的Cloud Healthcare API将增强其可穿戴设备的实用性，整体而言朝医疗保健服务努力，从设备商到数据服务商慢慢转型，预计年内健康医疗业务及高端用户有望取得增长，不过增长相对整个可穿戴设备营收而言比较小。为完善用户体验，1万8千名开发者已加入Fitbit开发者社区。Q1约38%的激活来自老用户，这其中又有49%的用户属于90天及以上的不活跃用户。

业绩指引

考虑追踪设备需求下滑，且智能手表营收预计增长，Q2业绩指引如下：营收介于2.75亿美元至2.95亿美元的区间，同比下降大约19%，低于分析师预期的3.099亿美元；Non-GAAP每股净亏损介于0.23美元至0.27美元，因应收下滑自由现金流预计降至-8500万美元左右；股权激励支出约为2600万美元，Non-GAAP有效税率约为25%。

至于全年，预计营收约为15亿美元，下半年营收将主要来自智能手表，平均售价同比上涨，与Q1基本持平，不过受运营效率负面影响毛利率将会下滑，营业费用降低7%至7.40亿美元；股权激励支出约为1.10亿美元。

结语

Q1营收下滑、亏损扩大符合公司此前已给出的预警，季度毛利率有所提升是亮点，未来可期待是智能手表增长及健康服务转型的表现。不过，管理层给出的未来业绩指引不佳，营收下滑，亏损扩大加上毛利下行的预期打击投资者信心。截至目前，公司已连续6个季度营收同比下滑且持续亏损，预期未来短期改观的概率并不大，可关注后期的产品、软件开发及其他业务进展。