苹果：财报虽好，可不要满足哟

此前由于台积电财报惨案，引发机构纷纷下调三星、阿斯麦等多家苹果供应商的前瞻指引，造成市场对苹果公司的担忧。但昨晚公司放出靓丽财报击碎市场传言，同时宣布股票回购规模增加1000亿美元，派发130亿美元股息。因此，公司股价昨晚从开盘就呈现强势，大涨逾2%，推动纳指攀升，盘后涨幅也一度超过4%。

iPhone核心稳固，服务业务亮点

营收方面，iPhone依然是公司核心收入来源，本季度共售出5221.7万部iPhone，低于华尔街分析师此前5300万部的平均预期销量。虽然库克强调iPhone X是卖得最火机型，但相比去年销量同比增长只有3%，说明iPhone X以及iPhone 8系列并没有帮助公司从安卓阵营争夺更多用户，而且从下图机构预测iPhone销售构成可以看出，新款的iPhone X以及iPhone 8系列远没有去年的7系列销量来得好。

但由于iPhone X售价的大幅度提高，公司来自iPhone营收达到380.32亿美元，增幅达到14%，销量虽然损失，但收入却增加了。按照财报计算，iPhone的平均售价为728美元，通过下图机构统计可以看出，苹果各系列依旧是盈利能力最强的智能手机。

公司服务业务为本期亮点，销售收入增长31%，达到91.9亿美元，超过预期82.6亿美元，是表现最好的一个季度，而且App Store销售额创最高纪录。目前，公司服务业务已经成为公司第二大收入来源，营收份额为15%，公司计划到2020年该业务收入翻一番。

其他产品方面，iPad销量微涨2%，共售出911.3万台，创造营收41.13亿美元，同比增长6%；Mac销量则下滑3%，为407.8万台，营收与去年基本持平，为58.48亿美元。

市场方面，大中华区此前虽然连续六个财季负增长，但从2017财年第四季度开始，营收增长由负转正，而且之后两个季度增速超过10%，本季度21%的同比增长也创近年新高。

作为公司核心市场的美洲地区，营收达248.41亿美元，同比增长17%；欧洲地区营收为138.46亿美元，同比增长9%。

公司库存引发猜想

公司一季度库存同比增长164%，达到76.62亿美元。由于此前来自供应链的负面消息，市场猜测公司有大量iPhone X没有销售出去。

因为公司去年第四季度共销售7730万部iPhone，其中iPhone X销量大约为2700万部，占据35%的份额；而在今年第二季度据供应链消息，公司计划仅生产800万部iPhone X，也就是由于公司在去年第四季度订购iPhone X数量过多，导致目前公司库存大幅提升，迫切需要消化积压库存。

因此，外界猜测公司将会发布价格较低的版本来应对库存的增长；而且五一节期间由于增值税调整，公司全系产品降价促进消费者购买倾向。

智能手机增速放缓

另一方面，有机构研究显示，中国智能手机销量2018年一季度跌破1亿台至9100万台，同比下滑21%，创2013年4季度以来新低。

中国本土厂商的崛起，不断打压苹果的市场份额，华为、Oppo、Vivo、小米已经占据中国73%的市场份额，苹果已经跌出前四，而在2015年，苹果的市场份额曾高达54%。过高的产品价格，严重制约了苹果在中国市场上的拓展。

其他产品，由于大屏智能手机的普及，挤压了iPad的生存空间，近两年Mac的设计问题也被人广为诟病。

因此，公司的财报虽好，但是投资者和公司本身不能被眼前的利益所蒙蔽，未来公司的市场与产品发展仍有极大的挑战，所以，后续投资者需要持续关注公司未来的投入开发，毕竟从国外送回大量美刀的公司，想必会有什么动作。