Snap：收入用户均不达预期，盘后大跌14%

5月1日当地时间，社交应用公司Snap发布了Q1财报，收入增长及用户均不及市场预期，盘后股价一度大跌17%，最终收窄14.15%至12.13美元，相较2月股价高位21美元跌幅超过40%，以下具体介绍业绩详情。

财报概述

受益于Snap广告收入增长，Q1营收2.31亿美元，同比增长54%，不过远低于路透社分析师预期2.45亿美元，其中广告收入达到2.29亿美元，同比增长62%。回望17年四个季度，前三个季度均不及预期，只有Q4比预期高出2881万美元，提振市场情绪，不过最新Q1还是动力不足。Q1季度净亏损3.86亿美元，相比去年亏损2.2亿美元同比扩大83%；经调整后每股亏损0.17美元，与路透社分析师预期持平。整体而言，上季Q4的不错增长似乎只是暂时情况，Q1的不及预期，加上公司首席运营官表示营收Q2相比Q1将有大幅减速，更加打击投资者信心。

持续烧钱，用户增长及变现不及预期

烧钱的问题持续困扰公司，截至季末，公司现金及可交易证券价值为18亿美元，季度现金支出环比下滑13%至2.22亿美元，不过远高于去年同期的1800万美元。季度资本开支为3630万美元，相比去年同期的1800万美元翻了一倍多，也远高于上一季度的2120万美元。

季度日活为1.91亿人，相比去年同期的1.66亿同比增长15%，相比上一季度的1.87亿增长2%，但还是低于分析师的平均预期1.929亿，用户增长率达到历史最低。用户变现方面，尽管季度每活跃用户平均营收(ARPU)为1.21美元，同比增长34%，而对应的每用户营收成本(CoRPU)为1.01美元，同比涨幅仅为5%，不过ARPU 1.21美元还是低于分析师的预期1.27美元。

Q1收入不及预期，广告价格低是原因之一，公司使用自助广告拍卖系统，而不是直接销售，广告价格(不包括Story广告)同比下滑65%。另外，公司面临Facebook相似产品的直接竞争压力，有一定用户分流。产品设计方面，公司为获取更多用户，尤其是年纪稍大的用户，测试并更新版本，对用户体验造成影响。公司新推面向企业和创作者的新App Snap Pro，使公众人物和企业可以更方便的管理他们的Snapchat账号。

结语

公司Q1营收远不达预期，打破了上季短暂的良好业绩表现记录，另外预计Q2增速放缓极大打击了投资者信心，加上用户增长不及预期，盘后股价大跳水是对业绩利空的消化，短期公司股价面临下行压力，未来可持续关注公司用户增长及广告推广的相关进展。