港股早一周 | 资金面趋紧股市短期仍承压  密切留意外围变化

上周市况  多因素拖累全球股市下滑 科网电讯首当其冲

美国标普 Case-Shiller 20大城市楼价指数按年上升6.8%，好过预期回落至6.35%。为自2014年6月以来最大升幅。4月份消费者信心指数升至128.7，同好过预期跌至126。美国公布3月份二手楼销售按月上升1.1%至年率计为560万间，连升两个月，好过预期升0.2%。台湾积体电路制造商公布，估计第二季收入约为79亿美元左右，远少过预期88亿美元。主因为智能手机需求下滑，其又为苹果晶片主要供应商。投资机构预测苹果销售将同样差过预期。消息拖累苹果和晶片股价下跌。美国财长姆钦上日表示，正准备前往中国，就贸易战问题展开对话。中国商务部表示欢迎。谈话仅属于初步阶段，很多问题仍需要时间去解决。可以持乐观和审慎的态度，但去到达成协议，仍是漫漫长路。

内地科学院自动化研究所公布，已经研发出拥有强大 UCP （通用通信芯片）内核，具备有强大设备的 5G 通信。同时，工信部公布2013/2017年集成电路产业复合增长21%，为全球5倍。反映芯片业务将继续有强劲的发展。多家科网企业，亦表明会深度发展芯片业务。国务院正式审批雄安新区规划。初阶起步面积近百公里，中期发展将超过200公里。唯相关板块未见突出。人民银行开始下调部分金融机构之存款准备金率，预期可投放资金约4,000亿元人民币。刚有 MLF 1,500亿元人民币到期，并不进行逆回购操作，全数净回笼。内地下调存款准备金率后，资金面未见宽松，仍然非常紧，引致上海同业拆息全面报升。更拖累A股市场连跌两日。

（388）港交所公布同股不同权的咨询总结。并于4月30日开始生效，可接受企业申请上市。估计内地有多家独角兽企业会到香港上市。交易所积极配合内地内地证监会，开阔更大的上市制度，以容纳更多不同类型的企业到香港上市。对开放金融市场，确保可做到互惠互利的效果。中证监批准首家企业（3396）联想控股成为 H 股全流通试点，内资股市值高达 489亿元。市场估计仍有多家企业可以成为 H 股全流通。市场忧虑美国债息持续上升，会拖累环球股市下滑。科网股已首当其冲，电讯股亦跟随回落。（700）腾讯更低见377.20元，创近四个月低位。本周世界贸易组织召开会议，投资者再度担心贸易战又升温。因此，抱着先沽货，后观望，再了解，始进场的心态。

每周焦点  （1297）中国擎天软件

行情来源：华盛通

集团主要业务为从事开发、推广软件产品和解决方案。当中包括有碳管理解决方案、电子政务解决方案和税务软件及相关服务。是国内一家领先的应用软件产品和解决方案的供应商。

集团利用低碳信息化采集、分析和管理。在产品规划和设计开发上，已经累积多年经验。为国内碳管理解决方案市场上的创先者。深入研究和探索，重点在区域或耗能行业和企业中进行碳家底盘查。改善能源管理排放情况。同时为全国推行碳交易做好准备。在江苏省内，为出口行业客户提供专业出口退税软件产品、咨询服务和培训课程等。为税务软件和相关服务供应商。为企业在复杂的税务条例和相关政策经常更新中，提供如何有效率和准确地申报出口退税。更将业务开拓至境外游客购物离境退税和增值税服务等。同时致力于推广新产品和开拓更大的市场至全国。集团利用云计算及大数据等先进技术，开发为不同政府部门需要的电子政务解决方案。

截至2017年12月31日止之全年业绩为营业额6.01亿元人民币，上升15.8%，税后盈利增长20%至2.3亿元人民币。可于现价3.26元附近吸纳，中长线可见4.70元，跌穿2.90元止蚀。

后市展望  资金面趋紧股市短期仍承压  密切留意外围变化

美国近日公布多项经济数据，皆比预期好。反映通胀持续升温。同时预期联储局会继续加息。刺激债息强势向上走。昨日再度升上3厘水平后，高见3.0315厘，并企稳。同时带动美汇指数重上91点水平，高见91.26点水平，创近三个月高位。根据以往的历史纪录，债跌股升，始为正常。但近年已一反常态，齐齐急跌。意味著市场资金之流动性已被逐步收紧。股市下行风险又再加大。近日科网股的严重沽压，已可以反映部分。相信短期内债息仍然可以再升。唯经济前景仍在增长中，股市应属于短暂回落，仍然可以在低位吸纳。

日前国家主席习近平在会议上提出要加快、深化推动改革开放，调整经济结构，扩大内需要求。深层次推动金融市场及楼市健康发展。保持宏观经济稳定运行。加强发展核心技术，支持开发新产业。国家外汇管理局公布将上海及深圳之合格境内有限合伙 QDLP 和投资企业 QDIE 之额度分别上调至50亿美元。再加上月前公布，由5月开始，将沪深港通每日额度各提升4倍。为开放金融市场做好准备。而多项利好政策也正加速推动。虽然美国贸易团队将准备未来几日到中国就贸易战问题展开会谈。由于问题仍是深层隐忧。因此，投资者预计仍有变数，也不敢过份乐观。短期而言，宜继续留意外围变化，始再作定夺。

港元拆息近日亦跟随上升。因为有新股公开招股，孖展借贷需求增加，刺激一星期拆息由0.41厘急升至1.3厘。其中一个月亦抽升至1.3厘水平。估计到新股上市后，资金回笼，定可恢复正常水平。近日外围消息带动恒指大幅上落，但市况仍然属于淡静。已经连续四日，成交金额少于千亿。加上紧资金的情况、北水沽货流走等，估计股市将会继续向下发展。寄望踏入五月，资金回流，外围企穏，始可以重拾升轨。
 

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。