电商发展利好物流业，UPS快递上行潜力巨大

笔者认为UPS快递（NYSE: UPS）的股价表现有望超越股息增长型股票，是一只值得考虑的股票。UPS快递的股价在今年1月13日收于高点，之后下滑近21%。笔者看好UPS快递有三大原因：上涨潜力不小，快递市场景气以及股息率高。

估值与上涨潜力

由于2017年四季度特朗普实行税改政策，对UPS快递净利润有较大影响，因此笔者首先看了2017年以来UPS快递的税前市盈率表现。笔者对比了UPS快递2013年至2017年的市盈率情况。如下表所示，不考虑税收，UPS快递过去四年的平均市盈率为15.77。与15.77的市盈率相比，公司当前估值较低。按照过去四年的平均市盈率水平计算，得出公司股价目标价为130.89美元，比公司当前股价高出23.46%，可见公司上涨潜力不小。

市场巨大

随着电商市场的不断增长，UPS快递的业务从中受益。公司未来或许会面临来自电商巨头亚马逊的激烈竞争，但整个电商市场规模仍然在不断扩大，因此UPS快递未来增长空间十分巨大。根据来自圣路易斯联储的数据显示，电商销售占整个零售业销售的比例仅为9%，这意味着哪怕亚马逊未来涉足物流业，UPS快递的未来增长潜力仍然十分巨大。

来源：圣路易斯联储

来源：UPS快递官网PPT

上图更明确地显示了UPS快递对线上销售以及全球电商增长将对公司未来增长的推动影响预期。公司预计截至2021年，美国和全球市场的线上零售占比将分别达14.3%和14.7%，跨国境线上零售占比将分别达到32.2%和27.5%。

股息派发

UPS快递当前的股息率高达3.43%。如下图所示，按照用于派发股息金额的增速为7.85%计算，到2026年，UPS快递的股息率将从目前的3.43%提升到6.28%。对投资者而言，高股息率无疑是极富吸引力的。

小结

综上所述，笔者认为UPS快递是一只值得关注的股票。公司当前估值处于较低水平，未来上涨潜力巨大。全球电商不断发展，市场规模不断增加，未来即使可能面对电商巨头亚马逊的激烈竞争，UPS快递仍然将受益于电商行业对物流业的利好。UPS快递不吝回馈股东，公司当前股息率为3.43%，高股息率也使其成为更受投资者青睐的股票。