热股视点丨虎牙直播IPO，它与国外的Twitch有何区别

虎牙直播是我国著名的游戏直播平台，前身为YY直播，隶属欢聚时代。平台主要以游戏直播为核心，内容包含游戏、泛娱乐、二次元、户外等内容。

截至2017年年底，虎牙拥有近2亿注册用户，平均月度活跃用户超过8600万，其中移动端有近3900万，比2016年同期增长将近50%。月开播主播数超过60万，超过3万个公会组织在平台入驻。

平台自2014年独立运营，2016年完成与母公司欢聚时代的拆分，2017年上半年完成A轮7500万美元融资，2018年3月完成B轮由腾讯独家投资的4.6亿美元的融资。

游戏直播发展

平台发展主要得益于我国直播行业近几年发展稳定，市场趋于理性，平台盈利需求变强；游戏产业发展迅速，市场空间拥有坚实基础，游戏直播平台进入精细化运营阶段。有机构预计，我国整体的游戏直播平台市场规模将在2018年超过30亿元人民币，增长速度达到19.1%。

公司业务

虎牙在近两年营收一直处于高速增长，除广告和其他业务外，净收入大头来自直播业务，公司拥有LPL、KPL联赛的直播权，并于2018年购买了韩国LCK联赛的国内独家直播版权，在电竞赛事资源储备已储备了大量资源。

公司2017年上半年营收增长一度超过200%，2017年第四季度营收达6.92亿元，同比增长107.19%，全年累计营收达20.69亿元。

净利润方面，则一直处于亏损状态，直到2017年下半年，抓住吃鸡热潮，引进头部游戏主播，提升了游戏玩家号召力，才使得亏损收窄。公司2017年第三季度虎牙的运营亏损人民币1010万元，较2016年同期的人民币1.593亿元进一步收窄。

Twitch类比

相较于国内直播平台的各种激战，大家基本都从内容的质量和数量入手，有多少版权，有多少头部主播，或者是从公司有什么所谓的高科技用来支持高清画面，提高用户感受来说明平台的优势之处。

但是，所有的平台基本停留在用户来了就看个热闹，来了就走，下次再来，对于平台来说用户缺乏粘性，主播价值往往超过平台自身价值，互挖主播、直播造人、刷单买粉等问题依然存在，平台运作依然不成熟。

如果反观我们国内平台最先借鉴的Twitch，虽然虎牙、斗鱼、熊猫都复制了它的页面布局、操作方式等，但是没有复制其成熟的平台运作和独立的文化氛围。

Twitch成立于2011年，2014年被亚马逊以9.7亿美元收购，此后一年内发展迅猛，月活跃人数由千万顺利破亿。2016年，用户在Twitch直播上观看视频的总时长超过了48亿小时，Twitch也稳坐全球游戏直播平台霸主的宝座。

用户体验

首先对于数据造假方面，Twitch对于机器人观众以及水军等极其排斥和敏感，一旦发现主播有虚假观看量，就会收集各类证据数据，对主播账号进行封号处理。反观国内，平台虽然名义上反对购买虚假观众等行为，实际上却屡屡爆出对此类行为的默许和支持，而用户对于此类作假行为见怪不怪，与Twitch的零容忍政策形成了巨大的反差。

而且，Twitch将自己强调为社区，给用户强烈的归属感，每年的Twitch嘉年华以及Twitch特有的聊天室表情系统，无处不渗透着Twitch平台的烙印。虽然国内平台也是各种网络文化的催生地，但是基本停留在主播与观众的互动，和平台自身关系不大。

这就是Twitch强调社区的原因，国内平台的属性，基本都是用户的工具，用户是随着主播走，而不是留在平台的。

因此，通过对比，国内的直播行业发展还需要很长的路，平台要有自己的特性，不断产出优质的内容，才能真正得到用户的粘性，留住了客户，就可以像Twitch一样，采取平台捆绑游戏销售等，不断尝试新的手段来增强平台的变现能力。