丰田汽车似乎已为行业转型做好准备

电动汽车未来充满不确定性

未来电动汽车的需求受政府管控预期的影响。制造电动汽车成本高昂，充电基础设施缺乏，购买历史并不久的电动汽车风险也不小，综合考虑以上三点，对大部分买车的人来说，电动汽车并不是个很好的选择。随着中国、挪威和法国纷纷设定停用汽油车的目标期限，多位分析师预计电动汽车未来将实现巨大增长。下图显示了波士顿咨询公司的预期情况。

问题在于分析师能十分准确地预测未来几乎是不可能的。任何变数都可能导致预期电动汽车销量的变化。去年，挪威售出的汽车中有近三分之一是电动汽车或插电式混合动力车。如果出现充电基础设施缺乏，电动汽车耐用性差或其他因素导致挪威的电动汽车销量下滑，就会影响到其他国家政府关于电动汽车的决策。部分政府已经对未来电动汽车发展制定初步计划和目标，当然这也会随着未来电动汽车表现的好坏而改变。

财务状况

可以确定，汽车行业未来将迎来巨变，从而给投资者带来风险。无论如何，公司财务状况对投资决策而言至关重要。接下来简要介绍几大汽车行业巨头与电动汽车相关的研发开支和税前利润情况。拥有最高利润率的公司有能力最高的承担额外开支，并仍然保持盈利。也就是说，研发开支最高且能保持盈利的汽车公司将能覆盖未来的研发开支。

如上图所示，大众汽车研发开支最高，丰田则拥有最高税前利润。这意味着丰田将在能覆盖最高的研发开支或者任何与电动汽车有关的其他开支后还能保持盈利。

接下来看各汽车巨头的资本结构。对公司而言，拥有充足现金流以备未来不时之需是十分重要的。此外，低负债和募资能力也同样重要。意外支出通常伴随着公司的重大变化，理性投资者应当为最差的情况做好应对准备。

过去三年，丰田和宏达是多家汽车巨头中唯二拥有正自由现金流且负债合理的公司。大众的养老金开支和长期债务高企，因此风险较大。如果一家公司为了偿还当前的债务而不得不借入更多债务，那么一旦电动汽车业务导致意外支出，公司又该如何解决？

小结

总之，丰田是笔者最看好的汽车厂商。丰田成功制造混合动力车有较成立时。公司旗下由 Prius 油电车衍生出来的Toyota Prius Prime，即插电式混合动力版的 Prius 车型有不错表现，且丰田在积极发展全电动汽车和氢燃料电池技术。