黑莓：转型顺利，业绩再超预期

黑莓(BB)当地时间周三公布了18财年Q4财报，营收及盈利均超分析预期，股价开盘后高开低走，最终收跌1.61%至12.2美元，以下简要分析财报详情。

营收EPS双超预期，连续两年盈利

按Non-GAAP计算，Q4营收达2.39亿美元。净利润1900万美元，EPS达0.05美元。按GAAP计算，Q4营收2.33亿美元，因计入重组开支净亏损1700万美元。对应华尔街分析的预期为：营收2.11亿美元，EPS为0.00美元，Estimize网站营收预期为2.218亿美元。整体而言，Q4公司营收及盈利均大超市场预期。运营利润1900万美元，运营利润率8%相比去年的4%翻了一倍。

分部业绩分解

公司未来的成长还是来自于为企业与政府客户提供解决方案上，季度“软件及服务”营收Q4创新高，Non-GAAP营收为2.18亿美元，GAAP营收为2.12亿美元，远超上一季度的1.99亿美元，且超出分析师预期。同时，占总营收比例从16财年的24%升至81%,同时创新高的还有毛利率79%。最重要的是，Q4约70%的软件机服务收入(包括IP授权及专业服务费)都是经常性收入。

细分的企业软件与服务Q4营收为1.08亿美元，去年同期为9100万美元，上一季度为9700万美元。财报会上公司表示，除了北美及欧洲市场的显著增长，未来存在新兴市场机会，将资源部署重点放在日韩、中国及印度市场。另外，有机会在能源与基建安全市场上取得增长。

Q4授权及IP收入为5800万美元，上季度则为5000万美元，也高于去年同期的5600万美元。

黑莓技术方案分部(BTS)Q4营收为4800万美元，主要来自QNX平台，未来也是持续发展重点，季末公司与捷豹达成一笔新交易。

最后剩下的是传统业务手持设备销售及服务使用费(SAF)。Q4设备销售达200万美元，相比上季度的900万美元及去年同期的5500万美元大幅下滑，显示出公司转型软件公司后的变化。SAF季度营收为1900万美元，同样大幅下滑，去年同期为4900万美元，上季度为2700万美元。

结语

公司重组转型凸显成效，当前业绩持续超出分析师的预期，软件及服务营收占比已提至81%，当前算是一家小规模但凸显增长潜力的安全产品与服务供应商。公司期末现金及投资达到24亿美元，扣除债务后净现金达17亿美元，足够在未来提振公司业绩增长，保持盈利与增长将是改善市场情绪的重要因素。