热股视点丨跌跌不休，特斯拉真的已到破产边缘？

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昨日，穆迪将特斯拉（Tesla）公司的信用评级下调至B3，并将其债券评级下调至Caa1。此外，穆迪对特斯拉的评级展望也为负面。下面的图表显示了特斯拉和特斯拉的债券在信用评级领域的地位。据穆迪估计，特斯拉短期内需要20亿美元的融资才能顺利坚持到2018年。

对冲基金Vilas Capital Management 的基金经理John Thompson 认为，特斯拉的财务表报是其所见最糟糕的没有之一，已经到了破产的边缘，除非马斯克能够使出魔术式的绝招。加之此前特斯拉一直被市场质疑的产能问题，频频曝光的质量问题以及公司管理层动荡，特斯拉开始转向负面。

据彭博社消息，上周五发生在加州，涉及特斯拉所产ModelX车型的撞车事故原因依然不明，这起事故导致驾驶员身亡，同时也是马斯克面临的压力进一步增大。

投资逻辑

2018年2月的产销数据不如人意

产能问题一直是投资者对特斯拉最大的担忧，而很多追踪特斯拉的三方网站数据显示特斯拉Model 3和S/X系列在2018年2月任然不尽完美。彭博的数据显示，Model 3的最高产能是每周略过1050辆，但是从下图也可以看出，近期又有所下降，约857辆/周。

InsideEvs的数据显示，2月Model 3的交付是2485辆，只增加了600辆多一点。这与上述彭博的数据基本印证。而Model X/S的情况也没有好到哪里去。根据公司的表示，今年的生产目标是10万辆，主要受限于电池组供应。下表展示了与2017年Q4记录的销售数据相比，目前的情况不容乐观。

热股视点

中国市场能否带来转机？

特斯拉最新财报显示，特斯拉2017年全球营收增长达到近120亿美元，增长率超过67%。其中，中国市场较2016年同比增长超过90%，成为特斯拉全球增长最快的市场。

2017年，特斯拉在全国新增7家直营体验中心；在2018年的前2个月，特斯拉又开设了青岛万象城和重庆新光天地两家直营体验中心。

据特斯拉内部人士透露，如今国内新能源汽车认知度不断提高，越来越多的车主都倾向于选择科技感强的车型彰显生活态度。而特斯拉以其品牌价值度高等优点，市场接受力和消费者拥护力尤其强。

但特斯拉在华建厂的消息不断传来，又不断被双方否定。最新消息是3月13日，上海市政府对特斯拉在华建厂的回应：双方将继续深入研究特斯拉在华建厂计划，目前细节仍在讨论中。

可以看出特斯拉在产能问题上正在不断的努力，风险将会随着公司的现金流改善而下降，期待马斯克再次带来惊喜。