赛富时：大手笔买MuleSoft，为高增长续航

周二，云计算及全球最大客户关系管理解决方案提供商赛富时（Salesforce，NYSE:CRM）宣布将以约65亿美元总价收购软件开发商MuleSoft(MULE)，希望借助收购加大产品覆盖范围，提升云计算资产组合，以下就并购进行简要分析。

并购细节

此次收购是公司有史以来最大规模的一次收购交易，预计将于7月31日结束，根据协议，公司将为每股MuleSoft股票支付36美元现金，加上0.0711股公司股票。按周一收盘价计算，此项收购要约价值每股44.89美元，较Mulesoft周一收盘价溢价36%。通过收购MuleSoft，公司将获得前者的1200家客户，有机会向他们出售互补产品。

MuleSoft：高增长+企业应用集成优势

MuleSoft是一家基于云的应用集成服务商，企业应用集成方面具有强大优势。公司2006年成立，通过主打产品Anypoint平台提供服务，拥有三大块业务模块：SOA集成(面向大型企业本地部署)、iPaaS平台(针对中小型企业的云服务)及API管理。17年3月17日纽交所上市，发行价17美元，开盘当日涨到24.48美元，涨幅46%，成为继Snapchat（SNAP）之后又一只令人振奋的科技股，当前公司股价已翻倍，受并购消息股价曾多次大涨。

根据17年年报，公司全球范围内拥有超过1200名客户，尽管声称可为各种规模企业提供服务，客户通过Anypoint平台上方便地集成所有应用，但公司核心客户还是全球大型企业，涵盖45%全球500强企业，其中包括可口可乐、麦当劳、特斯拉、联合利华、美国银行、Splunk、AT&T、奥迪、思科及赛富时。公司业务增长较快，三年营收分别达1.1亿、1.88亿及2.97亿美元，两年同比增幅分别为58%及70%，盈利方面三年净亏损分别为654万、496万及800万美元。

形成合力，驱动高增长

赛富时产品备受欢迎，需求旺盛，营收持续超过20%增速便是证明，2018财年营收同比增长25%至104.8亿美元，并预计19财年增速范围20%至21%。同时，公司2022年营收目标设为200亿美元，相当于2020年至2022年增速要超过50%，公司CEO对近期增速有所放缓表示有压力，同时运营利润率改善幅度并没有预期那么好。

Mulesoft拥有大量优质客户，同时旗下平台拥有应用、设备及不同数据工具的集成优势，尤其是SOA集成为突出强项。企业留存率较高，14年至16年连续三年保持110%以上。公司收费模式上不同于IBM与甲骨文，同SaaS公司一样收取年费，且营收持续高速增长，彭博预计公司18年增速在40%左右，整体看可以说是一家高增长的优秀“SaaS”公司。赛富时CEO表示，两家公司的成功整合将是未来的战略重点。收购完成有助于公司成立“整合云”服务，可把传统的企业内部计算与公共云中的数据和应用程序结合在一起，同时还可针对特定部门服务，包括政府机构、医疗保健商和金融服务商。具体数据上，借助通过收购，公司预计截至2022年1月31日的2021财年营收将从210亿美元提升至230亿美元。