我为什么认为阿里被低估？

本文主要就阿里巴巴Q4的财报结果做一个估值分析，看看公司是不是如很多投资者所言的很低估。

横向对比

我们先看看阿里巴巴和它的几个竞争对手的估值情况：

数据显示从PE和EV/EBITDA来看，阿里巴巴稍微有些高估，从PS看非常高估，而不是很多投资者认为的非常低估。

当然，买公司是买未来，而不是现在，也就是说公司的估值是会随着投资者对其预期的改变而变化的，所以我们再来看看公司未来的成长性。

考虑成长性的横向对比

下图是从雅虎财经的EPS现值和预测值算出的增长率：

可以看出，分析师对阿里巴巴的平均预期是增长28%，比列表中的大部分公司要高。再来看看营收。

营收增长预期，阿里巴巴排在前列，仅次于微博，而微博的营收规模完全不能跟阿里相提并论。综上可以看出分析师们对阿里巴巴的预期平均是高于整体市场的。

我们把营收增长和利润增长考虑在内，再来看公司的动态PS和动态PE（也就是PEG的概念）与其他公司的对比：

可以看到，考虑到成长性之后，公司估值确实是偏低的。以上都是横向对比，下面我们再进行纵向对比，看看公司估值与历史估值相比如何。

纵向估值对比

上个季度，公司TTM营收同比增长58%，技术是公司历史上表现最好的一个季度，但是EV/Revenue却是整个2017年最低的时候。

我们再用同样的方法看看公司的EBITDA：

在第四季度，公司TTM EBITDA同比增长96.73%，也处于历史上较好的季度之列，而且EV/EBITDA也是比2017年前三个季度低。

笔者不知道阿里巴巴是不是最低估的，但根据上面的分析，它确实是低估的。