芒格：了解自己的能力圈

查理·芒格曾说过：“如果你确有能力，你就会非常清楚你能力圈的边界。若你问起，那就意味着你已在圈外。” 有一次，一个朝圣奥马哈的投资者向股神巴菲特提出问题：“一个人怎样计算出自己的能力圈？”，让在场很多投资者都笑了。沃伦·巴菲特当时的回答是：我非常了解自己的能力圈边界，但对其他人实在没有什么建议，每个人都有必要意识到自己所具有的能力和知识。

长期不做傻事

作为巴菲特投资事业的“好基友”，查理·芒格提出了能力圈这一概念，他行事低调，在伯克希尔年会上的口头禅就是“我没什么好补充的”。芒格曾经这样解释伯克希尔的投资：“我们把投资领域局限在简单且容易理解的备选项目内，我们接触过的项目很多，除非我们特别看好，否则就会把它归为‘太难’的选项。”

能力圈概念是典型芒格式思维的体现，就像孔子说的那样 “知之为知之，不知为不知，是知也”。有投资专业人士说，与其追逐小概率的投资大成功，不如追求大概率的小成功，积少成多，加上复利效应的魔力，假以时日就能获得比较大的成功。以芒格式的语言来表达，那就是“我们长期努力保持不做傻事，所以我们的收获比那些努力做聪明事的人要多得多”。

了解和拓展能力圈

了解自身能力圈能帮助投资者避免被自己愚弄。但对大多数投资者而言，认清自身能力圈绝非易事。投资能力增长过程缓慢，很难通过有限的交易来认识能力圈。更何况，投资业绩呈现的信号本质上也是模糊的。比如牛市时，投资者都会觉得自己能力很强，把赚钱归功于自己对行业和公司的理解和把握。熊市时，大多数投资者也不会觉得自己能力很差，而是倾向于把亏损归咎于宏观环境、监管机构和上市公司高管们。

“成王败寇”，投资界也习惯以成败论英雄。事实上，成功的投资由很多因素促成，有些是主导因素，有些是从属因素，有些属能力圈范畴，有些则属偶然范畴。因此，客观分析每次投资的主从等因素，对于厘定自身的能力圈就变得很重要。按照芒格的说法，认识到自身能力圈边界后，投资者还需要将能力圈耐心地在恰当时间和宏观经济、市场条件等外部环境进行匹配，才能取得成功。

某种意义上，每个人的投资能力圈都是极为有限的。卡尔·波普说：“在对各种事物所知程度的细节上，我们也许有巨大差异，但在无限的无知上，我们都是相同的。”不断学习扩大能力圈是一个办法，无论是巴菲特还是芒格，学习和读书是他们投资和生活的重要组成部分。但学习过程很漫长，现实的做法就是认真做好当下，做自己能力圈内的投资，做自己更有把握的事情。