热股视点 | 听说阿里巴巴将回A上市，造福群众还是来薅羊毛？

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据华尔街日报道，阿里巴巴正在评估可以让国内投资者交易该公司股票的方法。如果监管政策允许，阿里巴巴在中国进行二次上市（secondary listing）的时间点最快可能是今年夏天。该消息刺激阿里巴巴股票周四涨超3%。

阿里巴巴的上市之路

在美股上市之前，阿里巴巴（B2B主体）曾赴港上市。2007年11月，阿里巴巴以B2B业务为主体，在香港主板挂牌上市，发行价13.5亿港元，融资116亿港元，成为科技领域融资规模最大的IPO，同时也创港股融资记录。上市当天，开盘价就达到100%涨幅，股价最高超过 40港元，然而上市后股价表现不佳，最后一路下滑跌幅达75%。

最终在2012年2月，阿里巴巴宣布将在港交所停止交易，随后宣布以发行价13.5港元的价格进行私有化，该价格是上市股价峰值的四分之一多一点，于是，一大波股民损失惨重。从此，阿里巴巴在二级市场留下了一个不好的名声。

2014年9月，阿里巴巴正式登陆纽交所融资250亿美元，成为当时美股史上最大IPO。当时的发行价格为68美元/股，开盘价92.7美元。截止本周四，公司股价收报199.06美元，几乎是发行价的三倍。

独角兽回A股

近期，中国监管层屡屡释放信号，欢迎在海外上市的科技巨头们回归A股，“海外游子”们也在公开场合积极回应，包括京东、阿里、腾讯、百度、网易等诸多互联网巨头都表示了归家想法。近日，中国证监会相关人员也表示中国存托凭证（CDR）将很快推出，有利于海外已上市、海外退市企业回A股上市。

阿里巴巴当然也在巨头之列，那么这一次阿里巴巴是来造福我们A股小散，还是要发动留洋韭菜收割机呢？为了再次避免港股四年被套的惨剧，了解公司基本面仍然是必做的功课。

热股视点

目前，公司股价PE在50x左右，并不算便宜。从业绩增速来看，近几年仍然保持了非常高的增速。核心电商业务虽然渗透率已经很高，在亚太其他发展中国家还有较大的渗透空间，活跃用户指标仍然在增长中。另外，在现有用户中，人均花费也有望有所提升。

云业务一直几乎保持着三位数的增长，而且亏损也在逐步缩小。

此外，还有文娱视频以及其他创新业务暂时还处于亏损或体量很小的状态。与此同时，我们要看到，无论是在核心电商业务，还是云业务、大娱乐等各个领域都面临不小的竞争，考虑到公司的估值并不便宜，投资者需要更加谨慎判断。