热股视点 | 预制棒龙头长飞业绩靓丽，股价再涨超3%

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3月12日晚间，长飞光纤光缆发布2017年业绩，营业同比增长27.8%至103.66亿元，创历史新高；毛利同比增长65.8%至27.89亿元；归属股东净利润同比增长76.9%至12.68亿元；每股收益1.86元，不派息。次日开盘，公司股价在前一日股价大涨8%的基础上低开7个点，几乎抹平前日涨幅，主要原因为期末不派息，但好在最终收涨。

今日截止发稿，股价再涨近4%。

业绩数据

2017年，公司营收103.6亿元，同比增长27.8%；毛利率26.9%，同比上升6个百分点；归属于母公司净利润12.68亿元，同比增长76.9%；基本每股收益1.86元，同比增长77%。

分产品看，光纤预制棒及光纤分部营收47亿元，同比增长15.5%，占比总营收45.4%；光缆分部营收50.35亿元，同比增长40.6%，占比总营收48.6%。公司介绍，营收增长主要受益于国家三家国有电信运营商继续大力发展4G网络基础设施建设，以及中国政府持续推进实施“宽带中国”、“互联网+”等国家战略。其他产品服务营收6.28亿元，同比增长37.3%，占比总营收6%。

从地区上看，国内营收92亿元，同比增长24%，其中光缆以及光纤产品分别同比增长34.5%和15.3%。海外总营收11.6亿元，同比增长65%，主要是光缆的驱动。

未来战略：稳固国内市场地位的同时，继续深化推进国际化战略，沿“一带一路”沿线国家挖掘高潜力市场，完善海外布局；一方面强化海外销售实体运营网络。

根据公司业绩会上的解释，公司不派息的原因是将在A股上市，只要A股上市执行完毕，就恢复派息。

主营业务

公司主要生产和销售通信行业广泛采用的各种标准规格的光纤预制棒、光纤及光缆，也设计及定制客户所需规格的特种光纤及光缆，包括集成系统、工程设计与服务。拥有完备的光纤及光缆产品及解决方案。

核心技术

光纤光缆的技术核心在于光纤预制棒，目前只有为数不多日本、美国、欧洲、印度企业和长飞真正掌握核心光纤预制棒的设计和生产技术。长飞自主研发的VAD技术比进口外国的技术更能达到扩张时设计的规模效应，而VAD的产出也符合市场主流对预制棒的技术规格。

大订单

公司下游主要是国内三大运营商，2018年1月份长飞以份额第一中标中国移动的光纤光缆采购，连续三次以份额第一名中标其光纤光缆采购。

热股视点

公司股价至去年11月中旬的高点以来，一直处于横盘和下跌状态，此次靓丽业绩发布，公司股价仍为突破前次高点，主要原因在于市场对今年公司的高增长存疑。

根据业界人士的推测，公司核心产品预制棒将在今年年中达到供需平衡，不过根据中国移动的观点，今年可能还是处于偏紧的状态。此外，随着5G的逐步落地，对光纤网络的建设将是一个极大的提升。公司目前PE在16倍左右，而类似公司比如亨通光电在A股的估值在24倍左右，相比之下，估值并不算高。