热股视点丨YY：我送虎牙IPO；陌陌：买了探探好变现

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欢聚时代发布的截至12月31日的2017财年第四季度及全年财报显示，欢聚时代第四季度净营收为人民币36.265亿元(约合5.574亿美元)，比上年同期的人民币24.842亿元增长46.0%;净利润为人民币7.404亿元(约合1.138亿美元)，较上年同期的人民币5.723亿元增长29.4%。

欢聚时代CFO金秉表示，虎牙最近向美国证券交易委员会(SEC)秘密提交了注册上市申请书草案文件，可能会在美国IPO上市，以便获取自己的投资者群体，以融资实现长期增长。这意味着虎牙将成为国内第一个在美上市的游戏直播公司。

关于虎牙被拆分单独上市的消息早有传出。此前彭博社援引知情人士消息称，虎牙直播计划今年在美上市并募集资金至少2亿美元，用于业务扩张。

移动社交网络平台陌陌公布了2017年第四季度未经审计的财务业绩。财报显示，2017年第四季度，陌陌净营收达3.864亿美元，同比增长57%。不按照美国通用会计准则计算（Non-GAAP），2017年四季度归属于陌陌的净利润为1.1亿美元，上一年同期净利润为9150万美元，持续十二个季度盈利。同时， 2017年12月，陌陌月活用户达到9910万。2017年全年，陌陌净营收达到13.183亿美元，同比增长138%。不按照美国通用会计准则计算（Non-GAAP），2017年归属于陌陌的净利润为3.682亿美元，上一年同期为1.77亿美元。陌陌股价盘前涨幅8.33%, 报33.97美元。

2月23日，陌陌方面宣布，拟以新发行的约530万股陌陌A类股票和6.009亿美元现金收购探探100%股权，本次交易预计在二季度完成。这也是陌生人社交领域最大并购案。分析认为，陌陌此次收购探探，其主要目的是为了增加流量和提升变现能力。

投资逻辑

短视频行业的成长预示着整个视频行业的全面发展的到来，无论是用户习惯还是网络环境，在这样的视频网络环境下，直播的前景反而会更加宽广。平台通过丰富内容、产品创新和提升服务，用户数和活跃度均持续显著提升。从行业情况来看,在过去的2017年,我国直播行业经过前期的疯狂发展,市场培育及用户使用习惯逐步养成并趋于稳定,而在洗牌的过程中,流量向龙头企业靠拢的态势十分明显。

欢聚时代：直播业务亮眼

全球首个富集通讯业务运营商，为全球用户提供团队语音服务，是当前国内领先的互联网语音视频平台提供商之一。公司2015年推出的YY直播成为国内领先的直播平台；公司逐渐拓展业务，打通游戏、通讯、音乐、视频、教育等5大产业。

公司业务

公司主要通过YY语音、多玩游戏网、YY直播、游戏、YY教育、虎牙直播等多平台提供集文本、语音、视频为一体的媒体语音、在线教育、流媒体直播及娱乐资讯服务。

虎牙

2017年下半年开始，虎牙直播引进了不少知名游戏主播。有媒体统计，仅在去年11月和12月两个月内，斗鱼就有8个主播跳槽至虎牙。这些主播都是各个平台的大主播，自带流量光环。同时，在传统游戏领域，虎牙拥有LPL、KPL联赛的直播权，并于2018年购买了韩国LCK联赛的国内独家直播版权，在电竞赛事资源储备已储备了大量资源。

虎牙直播在2017年Q4和2018年Q1期间，用户增长态势明显，加上完成盈亏平衡历史上首季度盈利，也是此次启动赴美IPO进程的推动因素。

陌陌：主打陌生人社交

中国最大的泛社交泛娱乐平台，一款基于地理位置的开放式移动视频社交应用，用户可以通过视频、文字、语音、图片来展示自己，基于地理位置发现附近的人，加入附近的群组，建立真实、有效、健康的社交关系。

公司业务

公司业务主要通过覆盖安卓、IOS以及Windows的陌陌平台，提供直播服务以及增值服务，其中增值服务包括会员订阅服务以及虚拟礼物服务，影响原因主要包括付费用户数；公司游戏业务基于自身平台，通过自研及第三方开发，提供不同类型的游戏，丰富用户社交体验。

热股视点

2017年，欢聚时代初步构建了一个以YYLive和虎牙直播为重要组成部分的多样化综合生态系统。这一体系的构建,极大的提升了欢聚时代在直播行业的整体影响力,巩固了欢聚时代流量龙头的地位。而陌陌基于算法改进、互动性玩法和应用场景拓展，提升社交关系达成率；娱乐内容升级，提升内容质量和丰富性，带来了营收和盈利均超预期的靓丽业绩。