奈飞：我的目标是传媒巨头

经典永不贬值

有人总是质疑奈飞每年在原创内容方面的投入，然而投资者不要忘记，优秀的内容是可以不断为创作者创造收益的。

Jerry Seinfeld和Larry David共同创作的《宋飞正传》虽然在1998年停更，但是该剧通过复播等形式，已经为为其创造了超过30亿美元的收入。只要全世界任何地方播放《宋飞正传》中的任何一集，那么Jerry就可以从中获得收入。类似的，《老友记》的回归每年都会为华纳兄弟带来超过10亿美元的收入，为该剧主要演员带来接近2000万美元的收入。更别提已经播放了超过30年，剧集数量超过500集的《辛普森》，一旦哪天该剧结束，那么他就可能成为历史上最有价值的资产。

优秀的内容永远受到消费者的青睐，而且经典受得了时间的考验，巧妙地计划公司的内容结构组合，并在接下来的几十年里保持其价值，这就是奈飞，一家基于会员收费商业模式，拥有来自硅谷尖端科技，试图改变这个行业传统的另类，一个试图通过廉价资本和简单商业模式，以打造未来传媒行业巨头的公司。

互联网巨头们

纽约大学教授Scott Galloway在书中表述，Facebook、苹果、亚马逊、谷歌是数字时代的“天启四骑士”，要想加入这个集团，公司需要具备明显的行业统治力以及潜在超过万亿美元的估值水平。

目前奈飞已经进入FANG概念，但是能否成为数字时代的第五名骑士呢？

公司利用资本建立要统治全球娱乐工业的平台，公司股票在过去5年上涨了14.5倍，市值已经超过千亿美元，订阅用户超过一亿。公司计划每年在原创内容方面投入至少80-120亿美元，力争订阅用户在2025年之前增长到两亿。

这样的规模增速，着实会令投资者和用户感到高兴，而令竞争对手感到害怕。但是，奈飞与其他互联网企业面对的市场完全不同，尽管具有获得廉价资本的能力，然而相比硅谷其他巨头，由于市场的差异化，一定上对于公司的潜力有限制作用。

进击规划

奈飞在原创内容方面远胜过所有竞争对手，通过下图可知，公司未来投入的80亿美元完爆亚马逊的45亿以及HBO的25亿。

关于资金来源，公司主要通过发债融资。在过去5年里，公司共计6次债务融资，最近一次筹集金额达16亿美元，但仍不能满足今年80亿美元的投资；因此，公司的资金大多来自公司收入，但是公司负债和现金流缺口都在不断加大。所幸的是，公司不必通过增发股票来获得资本，保证了公司流畅的内容制作周期。

接下来的问题是，花了钱是否花在了点子上。有机构统计，有60%的受访者认为奈飞制作的原创内容非常有趣，45%的认为其内容与HBO类似。换句话说，公司每年都在不断提升自己的内容品质，将资金花在有用的地方，用户和投资者能够看得见的地方。从最近几年金球奖和艾美奖的获奖情况可以看出，公司在内容组合方面具有一定优势，完全可以满足不同年龄段以及偏好的用户需求。

内容上的优质，再加以硅谷人工智能和数据分析技术，公司运用神经网络和机器学习算法分析用户观看模式，科学推动公司内容决策，这就是为什么公司总是能够呈现出重磅级剧集内容的原因。

可以说奈飞将硅谷的技术，搬到了娱乐产业，通过技术可以了解用户的需求，凭借数据挖掘公司下一个重大IP品牌，最终吸引更多的用户，形成正向反馈机制，公司早已将目光投向了全球娱乐市场这块大蛋糕。

巨大的市场潜力

根据机构预测，全球娱乐传媒市场正在不断增长，目前全球规模达到1.8万亿美元，到2021年可能达到2.2万亿美元；在2020年，全球电影票房收入预计达到500亿美元，全球电视和视频收入预计将达到3250亿美元。

类似奈飞这样的流媒体服务是市场增长最快的，由于高速互联网的成本下降，全球宽带率的普及不断提高，消费者在文娱消费上的提升，仅仅在美国，预计到2020年人均文娱消费就达到2600美元。

奈飞正是瞄准了这一不断增长且潜力巨大的发展中的市场，每年在这市场规模达到3000亿以上的全球用户都会从自己的钱包中掏出数百美元。

未来市场份额

娱乐媒体工业可以说是自诞生以来就拥有明显的进入门槛，但是独立制作又可以剑走偏锋，获得市场的认可，赚取丰厚的利润。典型的例子就是，那些投入数亿美元但又票房失利的各种大片，还有那些只拿一部DV就拿出来卖的赚取数亿票房的小制作。

因此，在这个市场，金钱不是万能的，但是没有流水化的工业制作和资金支持，在这个行业又是混不下去的。这是一个看似拥有无限资源和丰富专业人员，但仍然可能失败的行业。

所以，纵使奈飞具有数据分析能力，但是也不能弥补一旦大制作失利的命运。然而，奈飞却和这些传统的传媒大亨不同。

公司提供的流媒体服务不需要与有线电视、海外分销商以及电影院线分账，不需要担心广告收入和票房销售；相反的，公司只需要关注订阅用户的反馈，满足用户的经常性需求即可，公司不需要整出多大的动静，在平凡的生活里，做好用户的陪伴即可。

目前公司用户刚刚超过1亿，到了2025年可能超过2亿，收入预计达到250亿美元，然而，这还不到整个电视电影市场的10%，因此，公司的发展可能会受到传统巨头的重视，但不会遭到巨头们的集中打击，为公司未来的发展提供良好的竞争环境。

公司定价能力

目前，公司订阅会费为9美元，观看奈飞一个小时，其价格仅为有线电视的三分之一，相比于电影票，一张电影票就可能超过奈飞一个月的会员费，相对于传统模式，奈飞的流媒体收费具备明显的优势。

未来如何走

奈飞在之后凭借全球互联网的普及，凭借低廉的资本，简单有效的商业模式，通过先进的数据分析技术，走向全球各个家庭，满足消费者对于文娱产品的需求；相对于传统巨头，公司具备明显的后发优势，虽然在某些方面存在短板，但凭借占领绝大多数中产阶级家庭的客厅，公司有望进一步获得发展，仅凭未来2025年公司订阅人数翻倍，投资者就可以瞥见公司的未来市值。