EA：玩家的坏公司，股东的好公司

由于EA在去年的《星球大战：前线2》吃相过于难看，作品遭到玩家们的讨伐，纷纷对公司及其产品做出报复性评分，致使EA口碑扑街，当时股价也受到影响，从当时120美元回落至100美元关口附近。

公司业绩

虽然公司在三季度收入有所下滑，但是其原因主要由于减税和就业法案的影响，对公司就意味着1.76亿美元的税费上涨。

所幸的是，EA的主要营收来源主要来自美国本土，公司受海外收入遣返影响较低，因此，虽然对公司盈利造成了一定影响，但是公司EPS一次性减免之后为2.22美元，仍然高于此前分析师预计的2.19美元。

而且，通过下表可以看出，公司2017年凭借自己在美国广泛受众的车枪球游戏组合，三季度的收入仍然是同比保持增长；并且为了扩大股东利益，公司在2017年扩大了股票回购。

总体而言，公司财务各项指标净收入、毛利率、现金流等保持平稳增长；而且公司不派发股息，现金流的增长可以让公司利用充足的资金去投资其他业务。

与公司现金流相反的是，在过去5年里，公司的债务水平不断下降，一边的在上涨，一边在下降，那么对于投资者来说就放大了公司股票的价值。从下图可以看出，公司每股自由现金流在进入2010年以后不断增长，2018年达到3.868美元的水平；而负债对所有者权益比则从以往超过12%下降为3.1%。

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公司前景

随着数字版权时代的到来，公司的数字版收入从此前的6.85亿美元上涨到7.80亿美元。有机构统计，目前美国游戏市场，数字版销售份额达到74%，到2021年数字版销售将占据全球游戏总销售额的93%。而且一月份，全球数字版销售同比增长11%，主机平台数字版销售同比增长57%。

行业对比

目前来说，公司面临的主要竞争对手是动视暴雪，两家公司都是行业内的旗帜标杆，二者的数字版本发售水平旗鼓相当，而且都开始对微交易系统持开放态度。

EA在2017年经订单达到4942，同比增长8%；动视暴雪为2640，同比增长7%。虽然过去5年里，EA的收入增长水平开始低于动视暴雪，过去5年来，公司营收增长符合增长率为34.18%，动视暴雪则为40.14%；但是进入2017年来看，公司则达到10.14%高于动视暴雪的6.22%。

既爱又恨

作为玩家肯定不喜欢EA氪金爆肝的吃相，但是作为投资者，EA确实是能够通过这些氪金爆肝而满足股东的要求。

凭借自身广泛受众的车枪球游戏组合以及在游戏主机平台的优势，公司在2017年收入增速超过动视暴雪，随着未来数字版权的普及，游戏真正被社会所认可，或者说80-90年代的玩家尽快成为社会主力，公司大概率会乘着行业的发展利好而实现增长。