桥水掌门人Dalio：年轻人做投资，要从错误中学习（全文）

2018年, 全球最大对冲基金桥水基金（Bridgewater）创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）携新书《原则》来到中国，该书结合了他自身的经历，列出了在生活和管理中自己认为重要的原则，是达利欧多年来世界观和人生智慧的总结。以下为Dalio在“瑞·达利欧(Ray Dalio)中国行”的演讲摘编：

一、每个人都应该拥有自己的原则

瑞·达利欧：在场的很多老朋友，他们有他们自己的故事、他们有他们的原则，我跟大家分享的是我自己的工作和生活当中一系列的原则。

我最早是1984年来到中国，而今天的中国和之前的中国已经完全不一样了。当我们讨论进化这个话题的时候，世界上没有任何的一个进化能够像中国过去30多年这样，如此的宏伟、如此的焦虑。2007年的时候我目睹了世界的金融危机，我个人亲身经历了2007年之后的世界金融危机，我也在网上不断的去发表我过去一直积累起来的原则，后来大量的被各位朋友所下载，所以我想先做一个简单的背景介绍。

大概是25年之前，当时我开始写作，我把自己的工作和生活的原则转变成一种算法，然后把这种算法用于决策，这将是非常非常强大的。当我们看我们所处的这个世界的话，我们有各种各样的因果关系在发生，我自己的工作和生活的原则，应了我所工作当中的环境和生活，每个人都应该有自己的生活和工作的原则，所以我开始要强调，这是我自己的原则，他也会有自己的原则，他的原则可能是不一样的，我在这里给大家介绍一下我自己的生活和我自己的工作当中一系列的原则。

通过我自己的工作和学习生活的经验，你有大胆的想法，然后实现目标的过程当中你会碰到问题，会遭遇失败，在遭遇失败的过程当中，你一定要去分析、去诊断你究竟为什么会失败，这是你人生当中最为重要的，因为失败是我们学习的本身，你要把所有的这些原因分析出来，然后调整你做事情的方式，这对我们来说是最最重要的，我们有机会去学习，然后学习的过程会不断的去提高。所以失败当中是整个的生活和工作当中最为重要的一个步骤，痛苦加上反思等于进步，痛苦代表着你有些事情做的不对，代表着你犯了某些错误，比如说你犯了一些错误，你需要去有一个反思这个痛苦的能力，然后需要花一点时间来诊断你的痛苦究竟是怎么来的，你的这个痛苦加上你不断的反思，最后成为你进步的动力。

二、错误是一座金矿

我一生当中犯过很多很多的错误，你在这个市场当中你必须有一个形成独立的思考能力，你必须是一个独立的思考者，在投资行业当中，你必须是一个独立的思考者，不然的话你最终的业绩只能是一个市场的平均的业绩，甚至还达不到市场平均的业绩。你要想做的更好你必须是一个独立的思考者，你作为一个创业者同样也要成为一个独立的思考者，但是作为一个独立的思考者这个过程必然是痛苦的，因为你有很多的机会去犯错误，在犯错误的过程当中你要不断的学习、反思，最终完成你的进步或者进化。

我们有这样一个公式：痛苦+反思=进步。痛苦代表你所犯的错误，你需要有反思痛苦的能力，然后需要花一点时间诊断你的痛苦究竟是怎么来的，你的痛苦加上你不断的反思，最后会不断成为你进步的动力。

三、个人进化的五个步骤

要想做得比市场更好，必须独立思考。当然独立思考的过程是痛苦的，会有很多犯错误的机会，要不断地反思，完成你的进化。你要有能力诊断你所面临的问题，然后形成一些解决方案去改进，最终形成能力的进化。

第一步你要去追求目标。在实现目标的路途中，必然会遇到各种各样的问题。

第二步是直面问题，解决问题。

第三步是诊断问题。看看它的根源是什么，可能是你个人的弱点或者是其他人的一些弱点最终导致了这样的问题。我非常荣幸认识了世界上一些非常成功的人士，他们都有问题、弱点，犯过各种各样的错误，但关键在于他们非常善于诊断自我、发现问题背后的根源，然后做出改变、适应。

第四步是做出方案。

第五步是践行。进化就是大家看到的这五个步骤，所有进化都是诊断你所面临的问题，诊断方案、适应环境、做出变化，最终践行，慢慢实现进化。

 四、人类最大悲剧是意识不到自己的错误想法 

我自己碰到各种各样的问题，失败的错误。我自己个人最大的一个失败是1980年，我当时判断美国银行借给了很多国外大量的借款，最终是要违约的，这些国家是还不起美国的这个钱，比如说1982年墨西哥违约了，出现了金融危机、出现了经济危机，当时我预测这些国家可能会出现债务违约的问题，我当时也参加了国会的听证会，我也在电视上面，在华尔街日报上面发了文章，我也参加了，大家来放一下这个视频。

“很高兴、很荣幸来到这里，讲述我们经济出现了什么问题，经济处在边缘期，在崩溃的边缘摇摇欲坠，最近一篇文章说，我非常肯定我所说的话，因为我肯定市场是如何运作的，我非常肯定我说的是对的，如果我流动资金和世界看作一起的话，目前资金流动性降低，不可能出现滞胀时代。”

当时我是这么傲慢、这么有自信，但是我犯了如此大的错误，我的判断是非常错误的，这是当时我做的最大的错误的判断。我当时亏了大量的钱，我的客户也因为我这样一个错误的判断亏了大量的钱，我当时是要破产了、这是我人生最低点，我人生最大的痛苦，但是这也是我人生当中碰到的最大的事情，因为给了我机会去反思。因为教会了我我人生当中失败的羞辱，告诉我并不是永远正确的，让我能够去改变我对人生的看法，让我能够去虚心的学习，让我意识到有很多很多比我更聪明的，来改变我的思考方式去更好的找到我工作的方法，所以使我以后正确学习的机率大大的提高了。

所以我们这个公司不断的提出这样一个基本的概念，解释起来就是最好的想法的思考、最优想法思考的原则，就是人和人是不一样的，每个人的看法和其他人的看法可能也都是不一样的，怎么样从各种各样不同的看法当中选择出最优的那个看法，这个是我们决策过程当中要去最为关注的一个问题。当你发现一个别人跟你有分歧的时候，你怎么样通过深入的思考去理解别人跟你不同的观点。

你自己也不知道到底对还是错，而且还非常非常固执的认为自己是对的、认为人家是错的，你怎么样就觉得你一定是对的、别人就一定是错的呢？你怎么样就去判断这个事情到底是对的还是错的，最好的学习的方法就是要充分的意识到，用开放的心态来去深入的思考各种不同的观点，我刚才讲的，这种极度的透明、极度的开放，是一个企业能够发展的非常重要的关键成功因素。

五、老板拍板和绝对民主之外的第三条路：“最优想法至上主义”

什么叫做最优想法至上主义？最优想法至上，是让我们有这样一套系统，能够把最优秀的想法能够生出，最终不是让老板做出最优的决定，老板不一定能够做出最优的决定，也不一定完全是民主的方式，用投票的方式来做出最优的决定，是用一套系统或者一套流程，让我们能够实现最优的想法，最终能够胜出，有三个要素。

第一，你必须要让大家真实的想法都能够提出来，放在桌面上面大家一起来讨论。通常情况下人们不会这样做，通常情况下大家不会诚实的把自己的想法完完全全的讲出来，大家都会去判断别人会怎么想我，背后议论别人，大家都不愿意把自己最真实的想法一开始就放在桌面上。但是你要实现最优，你事先必须把真实的想法都提出来。

第二，你要有个深思熟虑的过程去发现各种差异。你要想为什么有不同的想法，然后去学习，学习的技巧，不是说相互设计的。我觉得人性当中有一点，就是说把不同的意见当作是争论，而不是一种好奇心的观点。不仅仅是商业上的，可以是一家人或者是任何的人都可能有分歧，但是重要的是你能不能深思熟虑的这种意见分歧，在过程当中你就必须坦诚不公的去交流自己的想法，然后要通过深思熟虑去超越这些分歧，达成的结果会比你的想法要好。

当然你们也有可能依然存在分歧，但是我们还有一些想法超越这些分歧，所以我之知道每个人的想法是不一样的，所有人你们的想法都是不同的，但是你并不了解别人的想法，我就想让大家感受一下，如果你了解一个人的时候，你就会知道对他们的期待，知道别人的长处和短处是一件好事呢，还是一件坏事。我觉得知道你自己的弱点和优点，以及通过其中的透明来了解对方的长处和短处是非常强有力的一个工具。所以说还可以让大家了解体验一下，使用工具能够帮助你们打开自己的思维。

我问了一些心理学家、神经生理学家，他们告诉我，在你的头脑当中有两个你，有一个深思熟虑的你、一个有逻辑的你，还有一个情绪化的你，两者在争夺对你的控制权，你想知道我对你的真实看法吗？你愿意告诉我你对我的真实看法吗？你想知道你的弱点吗？你想知道自己的弱点吗？那么从理性上来看，是的，但是从感情上来说可能是一个挑战，所以我们这两个你在争夺对你的控制权。通过极度求真和极度透明，就可以让那个理性的你占上风，通过不断的变化你就能够适应这套机制，所以这也是我一直在传递的信息。

六、我生命的第三阶段

那么，为什么会有这个问题，人们为什么会“做不到”？我们先把工具放在一旁，大家为什么彼此之间不能做到透明呢？为什么不能极度求真？不能开放心态？

我问了一些心理学家和神经生理学家，他们告诉我，在你的头脑中有两个“你”：一个是深思熟虑、有逻辑的你，一个是情绪化的你，两者都在争夺对你的控制权。

所以我会问你：你想知道我对你的真实看法吗？你愿意告诉我，你对我的真实看法吗？你想知道自己的弱点吗？从理性上来看：是的。但是从感情上来说，可能是个挑战。

所以，这两个“你”在争夺对你的控制，但通过极度求真和极度透明，你就可以让理性的“你”占上风。通过不断训练，就可以适应这套机制。这也是我一直想传递的信心。

现在，我已经达到了生命的第三阶段，我觉得生命有三个阶段：

第一个阶段，你会依赖于别人去学习，你是一个学生；

第二个阶段，你去工作，希望取得成功，他人可能会依赖你；

第三个阶段，你希望在没有你的情况下，别人也能够获得成功。

所以，我希望传递给大家我的目标。中国有句话说“随心所欲而不逾矩”，我以这句话作为结尾，谢谢大家。

七、提问环节：关于年轻人投资

问：谢谢您的分享，我有两个问题：第一个问题，什么决定了进化的速度？怎么样才能进化得更快？第二个问题，您在结合人与机器算法的时候如何做一个权衡？谢谢。

瑞·达利欧：我觉得有的事情进化的很快，比如说区块链等一些新的技术，像量子力学、量子计算这样的技术，可能进化的速度就会慢一些，但是依然会保持一定的速度，比如黑莓的技术，就有一个迭代周期。

第二个问题，人和机器之间的关系，人和机器的合作是非常强大的。你有一个想法把它写下来，变成一个算法，然后写入计算机，它会给你很大的力量帮你做决策。因为计算机给你更多更加精确的信息，而且速度更快。但是，这些标准由你来决定。

实际上，如果你不能够把自己的思想转化为原则和算法，就会被这个时代甩在后面。算法是一种沟通的方式，我觉得在未来，会变得和读与写一样重要。因为，在机器的帮助下，人能够做出更好的决定。所以，计算机和人结合起来，就能带来巨大的力量，会超过两者各自所能带来的力量

问：晚上好！我有一个问题，你对中国的年轻人有什么建议？他们在20几岁出头的时候应该怎么样做投资？

瑞·达利欧：没有什么投资永远是好的，比如说房地产、股票，不可能一直很好，如果一直很好的话大家都能赚钱了，所以总有好的时候和不好的时候，有人赢肯定就有人输，所以每笔交易、每笔购进、每笔售出，可以说都比奥林匹克运动赛更加激烈、更加艰难。

所以我的建议，你想做一个职业投资者，所以你就要从错误当中去学习，一生保持这样的习惯，对于大多数人来说你能做的重要的事情就是如何去平衡你的投资组合，要有相互平衡的一些投资，这样子你就能够保持你投资的健康。当然如何保持平衡的投资组合，是很大的一个话题。