沃尔玛：现在买入或许为时尚早

沃尔玛（NYSE: WMT）仍然是一家不错的公司，是零售行业最能赚钱的公司，但过去一年中，沃尔玛的股票估值相当高。

沃尔玛目前的市盈率在28左右，远期市盈率为22，公司股息率为1.88%，股息支付率为53.7%，因此股息率是可以保持下去的。沃尔玛要将近44年的连续上调股息记录保持下去是没有问题的，原因是过去五年公司的出色业绩足以支撑派息。

财务状况

如上图所示，过去五年中，沃尔玛的营收数据十分稳健，而净利润在稳步下滑，净利润下滑的原因主要是公司为了提升运营而投入较多。去年沃尔玛的电商业务业绩有很大改善，三季度净营收同比增长50%。

要想成功抵御来自亚马逊（NASDAQ: AMZN）的激烈竞争，电商业务对沃尔玛来说至关重要，因此公司电商业务的出色表现可以说是个鼓舞人心的消息。沃尔玛宣布将在2018财年继续大力投资电商业务，公司计划将更多资本用于电商、物流、转型和技术，而非用于新开门店与俱乐部。

沃尔玛计划2018年和2019年在全球新开255家门店，主要位于中国和墨西哥。新开门店主要是为了借助这些国家的经济增长获得更多收益。

同行对比

投资者一直都很关注沃尔玛。下图显示了沃尔玛及其竞争对手好市多和塔吉特的217年营收数据，可见沃尔玛的表现远远优于其他同行。

下图是沃尔玛和亚马逊2017年前三个季度的营收对比，显而易见，沃尔玛这三个季度的营收表现都好过亚马逊。

沃尔玛营收和净利润稳健，电商业务不断增长，公司全球业务不断扩张，且相对同行具有明显优势，因此市场看好沃尔玛，因此给沃尔玛的估值较高，当前价格并非入场的好时机。

那么沃尔玛的公允价格是多少呢？沃尔玛过去12个月的每股收益为3.76美元，预计未来五年的每股收益年增速预期将为5.8%。根据市场平均水平计算，沃尔玛的公允价格为68.08美元。照此计算，公司目前被高估了许多。

小结

综上所述，沃尔玛财务状况稳健，公司积极发展电商业务与亚马逊抗衡，但目前估值不低，投资者需要谨慎考虑。