【港股早一周 | 北水放假，轻仓过年】

一、上周市况
美国上周五公布就业数据及工资增长皆好过预期。亦印证美国经济前景仍然在好环境中增长，唯竟然未能惠及股市，而刺激债息急升，造就环球股市出现一个小型股灾。

主要原因为市场担心通胀急剧上升，联储局可能会加快加息的步伐，带动10年期国债息率创4年高位，高见2.8851%。同时，财政部为避免税改而增加赤字，加码出售10年及15年期债券。

近日美股急跌，除债息不飙升外，同时触及程序盘沽出所造成。而幅度之深，实非始料所及。这些近年新兴的量化对冲基金，重点在升市造好，跌市造淡，波动够大，就最为有利。可以在15分钟内急跌800点，做成即市急挫1600点。相信日后会有更多这类程序盘、计算机算法或高频交易而去影响股市的大幅波动。

内地财新公布1月份服务业PMI 上升0.8%至54.7，为自2012年5月以来最大升幅。综合PMI 53.7，更创7年新高。

海关公布1月份贸易数据，出口1.32万亿元人民币，上升6%，好过预期升2.6%。进口1.19万亿元人民币，上升30.2%，同好过预期5.3%。
中央政府言明地方债务问题，必须自家处理，不会出手帮忙。人民银行在工作会议后指出，要保持货币政策稳健、会收紧贷款额度、融资规模要合理有序推进。加强监管影子银行和房地产借贷等。数据反映经济仍然是稳中向好，推出政策也不是新的。

但近日内地A股市场亦要跟随外围大幅下挫而跟跌，跌幅也算深。股市成交也算淡静。主要原因为下周开始春节假期，投资者在近年尾时候沽货套现及避开大波动的股市，也算是合理。

港股上周跟随美股急挫而大幅回落，累跌近3094点，整个1月份的升幅，全部清除。更跌穿30000点，恒指低见29129。平均每日成交金额皆超过2,000亿元，比上增加约两成。周初北水流入大幅增加，准备在低位买货追捧内银股。但去到周末前，已有少量资金流出，唯不足以影响大局。外围市况波动大，内地及港股下星期有新年假期。投资者皆选择沽货套现，以避开一切。相信要待假期完毕之后，再另行部署如何做。

二、市场焦点   （1093）石药集团

集团主要业务是从事医药及相关产品的开发、生产和销售。拥有创新药、普通药和原料药等三大板块。为国内主要医药制造商之一。是属于一家投资控股公司，其最终控股母公司为联想控股。

集团生产的原料药产品，主要包括抗生素、维生C素、靑霉素G、7 - ACA及咖啡因系列。以年产能计，均为原料药全球最大生产商之一。另外，生产抗生素成药同为国内最主要成药生产商之一。成药业务内有超过200多个青霉素及头孢菌素成药产品。当中包括有心脑血管药、解热镇痛用药、消化系统用药、抗肿瘤用药和中药等系列。而国内最????销的创新药产品有「思必普」、「欧来宁」、「玄宁」、「多美素」、「津优力」及「诺利宁」等。生产基地设于河北省石家庄市。

持续加强研发及聚焦创新药，重点在心脑血管精神科、抗肿瘤及糖尿病等领域。通过深度开发及市场投入，以扩大市场份额，保持行业领先优势。截至2017年9月30日止之第三季度业绩为营业额增长21.2%至112.08亿元，税后盈利上升30.4%至20.44亿元。期内整体毛利率增加8.3个百分点至58.5%。可于现价15.62元附近吸纳，中长线可见21元，跌穿13.80元止蚀。

三、后市展望

美股道指连跌几日，中途曾经反弹，但估计仅是一个轻微回升吧。近日可以推动美股如此大的波动，主要是一些新兴的量化对冲基金所造成。但市场对这类波动性如此大的金融产品之风险和影响都不甚了解，同时相信债息仍然有上升空间。再加上美股在创历史新高后，可以借此消息或机会回调一落，虽然深度略大，但也寄望会是一个健康的调整。短期内继续留意债息升势如何，税改后对企业或美国经济影响有几大。因这都是可影响股市之去向。

内地上证指数上升，创下两年半高位后，本周同跟随外围下跌，而做出一个深度回落，也算是一个健康的调整。股票市场下周将准备放春节假期，由15日至21日休市，22日照常开市。相信祗会跟随外围的高低而上落，也没有太大的方向感。此刻，应该沽货或减磅，跟着放假。待完假后回来，再部署如何投资。

港股本周沪深港通南下将在13日至21日暂停，到22日恢复正常。因此下周将有几日是没有北水流入支持，再加上农历新年假期有几日。但这些时间美股及欧洲股市是继续开市，没有放假。所以，要尽量减持股票。美国股市仍未穏定，是可以随时再出现大波动，相对风险非常高。待假期完毕，再看看美股走势，始再作定夺。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。