热股视点丨特斯拉上天，财报虽亏损，但好于预期

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昨天一大早，马斯克的Space X就各种刷屏，除了从佛罗里达肯尼迪航天中心发射升空成功发射猎鹰重型火箭并成功完成两枚一级助推火箭的完整回收。

此次火箭发射还搭载了一辆特斯拉电动敞篷跑车Roadster，可以说在其他汽车制造商还在生产地上跑的汽车时，特斯拉的汽车已经跑上了太空，可谓是为特斯拉汽车打了一个满分的广告：Starman的人偶，听着大卫鲍伊的《太空怪人》，旁边还引用著名的科幻小说《银河系漫游指南》里的“Don’t Panic”，让欢呼雀跃的人群感受到科技也是可以如此的浪漫，正如特斯拉的产品一样，Model X、Model 3无疑不是体现着科技与艺术的完美融合。

随着特斯拉的进入太空以及财报发布预期叠加，公司股价连续两天上涨，股价目前达到345美元。

投资逻辑

上了太空之后，公司昨晚紧接着就发布2017年第四季度财报显示，公司营收为32.88亿美元，高于去年同期的22.85亿美元，基本符合此前分析师预期；净亏损6.75亿美元，同比扩大，调整后每股亏损为3.04美元，相比去年同期每股亏损0.69美元，好于分析师此前预期。

公司第四季度总出货量达29967辆，其中Model S和Model X总计28425辆，环比增长10%，同比增长28%，创下历史记录；外界持续关注的Model 3则为1542辆。

公司汽车销售业务营收为24.09亿美元，高于去年同期17.39亿美元和上一季度20.77亿美元；汽车租赁业务营收为2.94亿美元，高于去年同期的2.55亿美元和上一季度的2.86亿美元；去除信贷收入，汽车业务总毛利率为18.9%，与去年同期的22.6%相比下降364个基点，与上一季度的18.3%相比上升63个基点。

公司发电和储能业务营收为2.98亿美元，比去年同期的1.31亿美元增长127%，比上一季度的3.18亿美元下降6%；毛利率为5.5%，与去年同期2.7%相比上升273个基点，与上一季度的25.3%相比下降1979个基点。

特斯拉

全球电动汽车龙头，全球领先的电动车生产商及能源厂商，汽车行业及新能源革命的引领者，被市场定义为科技公司，致力于加速世界向可持续能源的转变。

公司业务

从事纯电动汽车以及储能系统的设计、制造和销售，也向第三方提供电动汽车动力系统的研究开发和代工生产服务。

灵魂人物

埃隆马斯克，人称“钢铁侠”，创业天才和科技天才，12岁就自己开发游戏软件，而且还卖了几百美元，格言是“要死也死在火星上”， 现任特斯拉CEO兼产品架构师、太空探索技术公司（SpaceX）CEO兼CTO、SolarCity董事会主席；先后创办了：在线内容出版软件Zip2、电子支付X.com、国际贸易支付工具PayPal，横跨航天、汽车、互联网、能源等产业，并且游刃有余。

主打产品

公司主要产品包括全电动豪华跑车Model S，百公里加速最快仅需2.7秒，最高续航里程超过500公里；豪华纯电动运动型多用途汽车 Model X，最高续航里程达到565公里，百公里加速仅需3.1秒，拥有八个环绕摄像头可提供 360 度视角，十二个超声传感器则可感应周围物体，帮助预防意外发生；低门槛电动车Model 3续航里程可达220公里。

热股视点

公司预计2018年Model S和Model X总出货量可达10万辆左右，随着公司销售网络的扩张，预计订单将持续增长。

预计Model 3的每周产量目标到第一季度时达到2500辆，第二季度达到5000辆。在产能稳定以后，公司将把重点放在25%的毛利率目标上；储能产品预计将迎来增长，目标是至少今年销售额的两倍。

但是公司财务状态投资者必须重视，本季度公司客户押金只增加了1.67亿元，来自公司现金流的压力依然持续；而且有机构统计1月份美国新能源汽车订单状况，通过下表可以看出，消费者目前对于电动汽车需求的疲弱；此外，欧洲市场同样疲软，公司Model S和Model X注册用户数量一月份有机构统计仅为398人，而相比2017年一月份1456人，可以说是大跳水。

因此，前途是光明的，道路是曲折的，在解决Model 3的产能问题方面，公司还需要持续改进，投资者需要关注公司2018年产能落地完成实际情况。