港股早一周 | 恒指继续创新高，市场焦点看万洲

一、上周市况

美股上周继续受惠企业公布业绩好过预期，三大指数再创新高破纪录。各企业认为经济前景仍然会有强劲的增长，造成有高度信心去投资大型项目，包括重组、收购或合併等。消息定可刺激美股再上一层楼。唯近日美国财长姆钦直言欢迎美元转弱，美汇指数即时跌穿90点，失守89点，低见88.57点水平，创近三年低位。造就日元、欧元及人民币齐抽升，并创新高纪录。日本及欧洲央行维持利率不变，也没有提及收水问题。欧洲央行行长德拉吉表示，欧洲经济已经开始复甦，并稳步上扬。但年内加息机会不大。欧元再进一步造好，高见1.2505，创三年新高。

内地人民银行在1月25日全面推行金融定向降准，释放之流动资金虽未预期的多，但人民银行已暂停逆回购操作，并出现2,700亿元资金淨回笼，为近三星期以来最多。上海同业拆息也开始回落。发改委近日出文支持互联网+、人工智能发展、政务信息系统整合和大数据创新等。带动科网股及软件股齐造好。上证指数上日终止七连升后，是日已因银行及保险股齐造好而升收市。并连升六个星期，创下近二年半高位。虽然指数是上升，但有近半的股票都是下跌中。主要原因是有权重的大蓝筹股份也累积了一定升幅，而出现获利回吐的情况，也算是健康的调整。

恒指日前创出33018历史新高后。周四再出现一个短而快的健康调整，大跌近304点。但已在周五全面收复失地，更再创新的历史纪录33223。持续强劲的买盘，推升全线内银及保险股。现时恒指市盈率约17倍，国企市盈率刚过10倍。大部分内银之市盈率大概为6至8倍左右。仍然属于偏低。加上市场认为内地经济增长已逐步稳定。去年推出去杠杆后之金融风险已大幅减少。近日大型重磅蓝筹上到高位后，持续在高位徘徊横行，如此刻追入，也未见会有厚利。因此，可以退而求其次，买入市盈率较低的内银股。作一个中长线的投资。可收取的回报，应该会丰厚一些吧。近日多家大行，同时调高多只内银之评级或目标价，以此作为指标，不失为一个好方向。

二、市场焦点

（288）万洲国际

万洲国际为全球最大的猪肉食品企业。于中国、美国及欧洲的主要市场皆名列首位。主要业务为从事生产及销售猪肉食品，包括肉制品、生鲜猪肉和生猪养殖等。附属公司双汇发展在深圳证券交易所上市。

集团为猪肉食品企业，业务可分为肉製品加工，主要将低温肉製品及高温製肉生产、批发及商业零售。生鲜猪肉为将生鲜和冷冻生鲜猪肉批发及商业零售。而最后为生猪养殖，主要透过屠宰，供应生猪予肉製品及生鲜猪肉之分部。另有部分其他制造及销售包装材料、提供物流服务、生物调味料和天然肠衣制造和销售等。2017年半年度生猪出栏过千万头，屠宰近二千六百万头。而肉制品销量达1.56百万公吨。

在内地拥有附属公司-双汇发展。产品包括有冷鲜肉及生鲜猪肉产品、高温及低温肉制品，超过200多款种类。使用进口美国猪，采用纯正美国工艺和技术，带给内地消费者纯正美国味。所有冷鲜肉加工设施均採用国际领先的技术和设备，符合严格的出口标准。在美国拥有全美最大的猪肉食品企业 - 史密斯菲尔德。主要在美国生产各式各样的生鲜猪肉及肉製品。拥有多个著名品牌，包括 Smithfield 、Eckrich、Farmland 、Armour、Cook’s 及 John Morrell 等。

截至2017年9月30日止之第三季度业绩为营业额增长3.2%至162.85亿美元。税后盈利上升7.8%至7.32亿美元。可于现价9.28元附近吸纳，中长线可见13元，跌穿8元止蚀。

三、后市展望

近日美股升势凌厉，道指日创历史新高。但美汇指数每况愈下，日创低位。如企业公布业绩完结后，再没有利好消息出台，如何去维持美股升势？有投资者指出，道指及标普已出现22年以来极严重超买，而科网股也似乎有过热的情况。并认为此刻要高度警惕，股市可能会继续上升，但也可以在没有任何先兆的情况下突然调整。

上证指数到上周为止，已经连升六个星期，并创下近两年半的高位。存在的回吐压力也不少。虽然推出多项利好及维稳的金融政策，和推出定向降准，皆为有利金融市场的发展及舒缓流动资金的紧张局面。但仍然要极度关注市场去向。寄望可以出现一定程度的调整，始为健康的现象。在低位回稳后，始再度入市，也不会有错。

港股在强劲的北水持续流入，基金落力追捧内银及保险板块，将恒指推升至历史高位。刚过了一个短而快，又健康的调整，相信下星期又可以再闯高峰，再创历史新高纪录。但此刻仍然一如以往，大型蓝筹可以继续持有，部分市盈率较低的内银股可以跟入。继续保持高度警觉，留意市况如何变化。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。