西部数据：硬盘维稳，挖掘闪存市场

全球知名硬盘大厂西部数据(WDC)当地时间25日盘后发布最新财报，业绩及展望均超出预期，不过股价盘后跌4.7%，以下简要介绍财报业绩详情。

营收EPS双超预期

受各终端市场产品需求增长，18财年Q2公司营收为53亿美元，同比增幅达9.2%，超出分析师预期4000万美元。按美国通用会计准则GAAP，运营利润为9.55亿美元，净利润亏损8.23亿美元，合每股亏损2.78美元，主要受税改开支16亿美元拖累，不过调整后的运营利润创下14亿美元的新高，净利润12亿美元，去年同期分别仅为9.95亿及6.75亿美元，同比增幅分别高达45%及72%，调整后每股收益3.95美元，比分析师预期高0.14美元，去年同期为2.30美元。营收增长，且成本增长有限，毛利润提升6.55%至43.2%。

硬盘领先，闪存增长迅速

受各终端市场产品需求强劲，各业务分部均同比增长，其中营收占比最大的客户设备分部增速突出，高达17%，得益于内置闪存、客户SSD的需求强劲，3D闪存商用开启，主流的移动存储产品eMMC开始发货，另外CES大会上推出的UFS闪存产品进一步满足市场的多元化需求。客户解决方案分部同比增长9%，受益于HDD及闪存产品线的更加多样化，且与实体商店及电商的合作加强。

现金回流开支

截至季末，公司海外持有的现金及现金等价物为49亿美元，根据税改政策，公司海外留存现金回流需缴纳16.6亿美元，缴税期限为8年，公司未来几年的缴税开支预期如下：

业绩展望

产品及技术的多元结合未来将驱动长期增长，拓展盈利并提升价值。下季Q3是周期性相对淡季，营收预计约为49亿美元，毛利率维持当前水平，Non-GAAP每股收益预计为3.20至3.30美元，2018财年下半年营收增速有望达到18财年整体4%到8%目标区间的高位，如下图：

结语

技术持续创新，产品扩大，加上各终端市场产品需求强劲，公司Q2季度业绩均超预期，不过税改开支对净利润带来较大冲击，未来硬盘业务维稳，且闪存市场驱动较大，3D闪存转化与加速，以及与东芝和解有助于长期增长，经历了17年闪存业务的增长领先行业后，公司预计18年闪存业务增速与行业持平，未来业绩值得持续关注。