热股视点丨公司股票评级上调，新发球鞋自带LED，耐克股价创出新高

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近日，有机构将耐克公司评级从“中性”上调至“跑赢大盘”，将其目标价从57美元上调至74美元；公司也是适时发布史上最炫球鞋，加入LED光源，与索尼和NBA巨星保罗乔治合作，融合PlayStation元素，推出定制版球鞋。

受此影响，公司股价上周五晚上涨接近5%，涨幅达到4.84%，股价走出2017年的阴霾，创出新高67.24美元，最终收盘价为67.21美元。

投资逻辑

分析师认为，公司的新产品较去年有着明显的改善，尤其是在关键产品类别，例如篮球鞋方面；而且公司在本月任命了新的首席营销官，与此同时，公司削减销售上的中间环节，直接面对消费者，提高利润率；随着利润率的上涨和北美经济的恢复，2019财年也就是2018年下半年将是公司收获的时刻。

耐克

全球最大的运动鞋品牌，公司创立于1967年，是全球著名的体育用品制造商，生产体育用品包罗万象：服装、鞋类、运动器材等等。

发展历程

1962年，俄勒冈大学毕业生比尔鲍尔曼和校友菲利浦奈特共同创立一家名为“蓝缎带”的公司，主营体育用品；1972年，公司更名为耐克，从此开始缔造属于自己的传奇。

灵魂人物

公司创始人比尔鲍尔曼大学毕业后留校担任田径教练，曾训练出世界田径史上的传奇人物史蒂夫普雷方丹。

行业特征

受全球人口增长，新兴市场的经济不断发展，同时运动休闲风也在全球不断扩散等因素的影响，未来运动休闲领域的发展前景非常可观；

由于季节因素的变化，特定的鞋类、服装、装备的销售结构随之变化，销售收入也会受到影响。历史数据表明，通常第一、四季度的销售收入会略高于第二、三季度。

经营模式

公司注重品牌文化，其品牌融个性化、创造力、动感、活力以及休闲于一身，Just do it的广告语，符合年轻人追求个性、独特的特征；

为扩大品牌效应，投入巨资赞助体育明星，旗下代言人包括篮球明星迈克尔乔丹、足球明星C罗、网球明星费德勒、高尔夫球明星泰格伍兹等；

公司产品全部通过多个独立的工厂生产制造，主要集中于越南、中国和印尼等国家和地区，原材料则向工厂所在地区的独立承包商采购；通过零售商户、直营零售店以及一系列独立分销商和特许经营商在全球销售其产品。

主打产品

鞋类产品全部通过多个独立的工厂生产制造，主要集中于越南、中国和印尼等国家和地区，原材料则向工厂所在地区的独立承包商采购。耐克通过零售商户、直营零售店以及一系列独立分销商和特许经营商在全球销售其产品；

旗下运动鞋有9大系列，包括跑鞋系类、篮球系列、足球系列、高尔夫系列、乔丹系列、男子训练系列、女子训练系列、运动休闲系类及滑雪系列；

品牌包括：乔丹系列，主要集中于篮球运动相关产品，使用Jumpman商标；匡威系列收入单独列出（不计入耐克品牌各地区销售额），产品使用Converse、All Star等商标。

核心科技

公司拥有多项专利，最著名的是其气垫技术和Shox新型缓震技术。公司产品设计样式根据不同脚型、体重、跑速、训练计划、性别和不同技术水平而设计。不仅在功能上符合运动的需要，而且安全性和舒适度上也更加符合消费者的需求。

热股视点

虽然耐克上个月公布的第二财季收入超过分析师预期，但是平缓的增速表明所在市场的饱和。而且，公司的销售成本增速超过了公司的收入增速，对于像耐克这样的大公司来说，实现销售的大幅增长是非常困难的，尤其是面对其竞争对手阿迪达斯。

根据下图，公司市盈率从21倍猛增到28倍以上，但是于此相反的是，公司的EPS确实呈下降趋势。

有分析称，耐克近期的上涨 是受益于未来特朗普的税改政策，但是预计2017财年的税率为15%远远低于未来税改后的21%；此外，公司股息率为1.25%，低于行业平均水平的1.56%。

因此，就目前市场的饱和，增长的难以持续，以及未来税率改革和就目前的股息率，公司2022年500亿美元的销售额恐怕是很难达到。