美国银行：2018开门大吉

由于美国宏观经济形势继续好转和金融管制放松等政策的多重利好，再加上美国银行（NYSE: BAC）盈利和稳定性的稳步增加，进入2018年以来，公司股价不断攀升。公司目前的效率、盈利能力以及规模都不可与抵押贷款泡沫时期同日而语。

美国银行股价目前超过30美元，这在金融危机后是十分难得的。在此节点下，美国银行所做的改变以及当前股价表现对公司未来前景的意义是值得关注的。

重回高点

2008年10月以来，美国银行股价几乎就没上过30美元。经历了近10年的挣扎努力，终于在今年1月4日突破30美元，重回曾经的高点。

来源：YCharts

接下来对比一下美国银行从2008年到2017年的部分指标表现。美国银行股价恢复至金融危机后高点所花的时间比之前从互联网泡沫恢复更长。从下图可以看出，1998年互联网泡沫时期，美股银行股价从当年7月的49.5美元暴跌近62%，12月股价仅为19美元。尽管如此，股价在之后几个月很快恢复，大约8年后，即2006年底已经超过互联网泡沫高点。

来源：YCharts

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目前距离美国银行2006年11月创下约55美元的高点已近12年，但公司当前股价才30美元出头。

当然，随着美国银行逐渐从金融危机法律诉讼中走出来，改善财务状况，避免重大丑闻发生，再加上美国经济政策的利好，公司股价也有望在未来几年重回曾经的高点。

财务状况

将美国银行目前的财务状况与房地产泡沫时期作对比是个不错选择。以下是美国银行2006年和2017年第三季度的业绩表现：两个时期的营收和净利润相差不大，但2006年的增速远超2017年；2006年的摊薄后每股收益为1.18美元，2017年仅为0.48美元；效率比相差不算太大，都在50%左右；市盈率增加，股票的账面价值有所减少；公司总资产从1.45万亿美元大增至2.28万亿美元；流通股数量和股东权益均几近翻倍。

毫无疑问，现在的美国银行与2006年相比已有很多不同。深入分析公司财报可以发现，就连公司的传统业务线结构都已发生改变，更不用说公司的收购和部门营收了。

最值得注意的是，美国银行现在的盈利能力跟2006年一样出色，甚至可以说比2006年更加出色。

政策利好

经过上述对比，可见美国银行目前的规模比以前更大，但由于曾经利润丰厚的抵押贷款等业务线大不如前，再加上金融危机后美国加强金融管制，公司运营的效率比有所降低。不过美国目前的金融环境又发生了变化。特朗普上台后的加息、税改以及放松金融管制等一系列政策均利好美国银行。金融管制的放松让很多公司都把更多资金用于发布新产品，这样一来公司收入来源就会增加。

小结

金融危机后的美国银行规模扩大，效率降低，但公司稳定性增加，目前美国宏观政策利好银行业，因此值得投资者关注。