福特：2018飞得更高

整体来说，老牌车厂福特(F)2017年表现还不错，股价由上半年的萎靡到下半年的一路高歌，自8月中旬触底当前涨幅超过25%，有强势突破的迹象，2018年开端也不错，下文简要分析公司的表现及未来展望。

销售梳理

12月销售如下图，总销售同比增长1.9%，受益于SUV销售强劲增长8%，其中小轿车下滑5.5%，同时卡车小幅下滑1%。2017年整年的话，销量同比稍有下滑，从2016年的2,614,697辆跌至2,614,697辆，同比降幅为1.1%，主要由于轿车销售大幅下滑，不过卡车及SUV表现强劲:F系列卡车销量突出，同比大涨9.3%至896,764辆，是自2005年以来的最佳表现。不少车型也破了销售记录，包括福特Escape及Edge，同时SUV销量排第一达到796,302辆，福特Explorer也达到了自2005年以来的最佳销售记录。按月看，年底年末销量均见提升趋势。

经济向好与情绪波动

税改新政发布，经济向好情绪高涨，利好车企的业绩。体现美国经济表现的重大指数美国制造业指数ISM 12月到达59.7的高点，自2000年以来创下最高。

从下图看，2010年当制造业指数到达高点时，交通设备有关的股票呈现强势上涨，同理对应于萧条之后及2013年的大幅上涨，公司所处的周期性行业也遵从类似规律。

下图是分析师对公司EPS的预期，前期持续下调，到11月开始持平，EPS中值有提升趋势。

估值

按下一年的预期利润算，对应的PE只有8.4倍左右，对应拥有4.6%股息率的蓝筹股来说算是很低：

结语

税改落地、美国经济向好无疑将利好车厂的业绩，其中估值较低的福特将顺势而为，卡车及SUV有望继续发挥潜能，另外，市场情绪的改变有望在2018年继续推高公司股价。