吉利汽车领跑蓝筹股，青出于“蓝”而胜于“蓝”

文：慧悦财经研究部番茄炒蛋

遍数全球股市最后的精彩表现，在2017年初联储提息，引领全球利率恢复正常后，资金逐渐从债市流入股市，另外，伴随着全球经济的恢复，2017年股市涨势较为积极。对比2017年年初至和年末数据，美股市场道琼斯指数上涨25%，日经指数上涨19%，德市上涨13%，上证指数波动平稳，涨了6.5%，在全球股市当中，港股一枝独秀，借力于经济形势好转和南下资金支持，截至2017年最后一个交易日，恒生指数收割了7918点，总涨幅达到36%，收盘价为29919点。虽然没有站稳30000点高峰，但是从全年来看，最后一刻表现不俗，与同行表现相比更是亮眼。可以说，港股市场在2017年落幕时画下了一个完美的句号。

吉利为蓝筹股最大黑马

聚焦于港股市场中个股在2017年末的谢幕表演，吉利汽车则是港市中的“夜空中最亮的星”。吉利汽车在2017年下午实现最后一波向上冲刺，高开高走，股价升至27.1港元，涨幅达1.88%。从全年来看，年初吉利汽车股价为7.67港元，而年末就翻了近三倍，在一众港股中表现抢眼。

从图中可以看出，吉利汽车在2017年全线上涨，上行速度较快，上行趋势明显，且难得的是上行过程中震荡幅度较小，整个涨势既来势汹汹又充满韧性，这些特点足以成为牛股种子选手。是金子总会发光，吉利汽车这颗真金显然被市场留意到了，于2017年3月，市场将其划入蓝筹股行列。而到了年末，吉利汽车果然不负众望，凭借着一年翻3倍的成绩秒杀一众老牌蓝筹股，以蓝筹股领涨者的姿态傲视群雄，可以说是青出于“蓝”而胜于“蓝”。

股价是业绩的镜子，股票的涨跌往往忠实地反映着企业业绩的好坏。吉利能够全年飘红，显然是有其自身的道理的，这主要表现在以下两点上，第一，吉利大刀阔斧进行横向扩张，掀起业界并购狂潮，第二，吉利的财务状况十分强劲，利润进一步提升。

吉利有钱任性，掀起并购浪潮

吉利在2017年5月宣布将以12亿左右资金收购马来西亚DRB-HICOM集团旗下的宝腾控股49.9%的股份，以及英国路特斯集团51%的股份，通过并购来拓展产品线。这一并购主要可分为两部分，一是收购宝腾49.9%的股份，二则是宝腾向吉利出让其拥有的路特斯集团51%的股份，三者强强联合，形成连锁关系的合营企业。吉利之所以会促成此次合作，是看中了宝腾和路特斯的各项互补优势。宝腾是工程研发公司，其底盘、发动机和操控系统研发技术均为世界领先水平，并拥有多个设计研发中心，而路特斯集团则是一家融合汽车生产、制造和销售推广的庞大集团，其优势在于分销渠道成熟、可以提供复杂的营销渠道网络。吉利联合这两家集团后，一方面得到了先进的设计理念和制造技术，一方面则获得了宝贵的销售经验和销售渠道，三者联合将产生很高的协同效应和经济效应。

另外，宝腾和路特斯在中国成立了金星路特斯泉州合资公司，这一公司的项目以新能源汽车为核心，是福建省重点招商项目，同时，该公司还将引进高端技术研发平台，全面提升汽车工业技术水平。但是可惜的是，这一项目的生产资质还未批复下来。吉利入主后，可以利用自己原有的生产资质，帮助这一项目尽快展开建设，并迅速将其产品在中国生产并推广。同时，在合作协议中，吉利将自己在东南亚的KC系列产品、帝豪系列产品和新产品系列三条产品线在东南亚的生产、推广和销售全权转让给宝腾汽车，由宝腾负责运作。此次吉利和宝腾的合作，将有利于吉利开拓东南亚汽车市场，同时拓展自己在新能源汽车市场的业务，对吉利今后的发展有重大作用。

并购利大于弊，吉利中报喜人

虽然吉利大举并购对其未来发展非常有利，但是，由于并购要耗费企业的一大笔资金，让很多投资者担心吉利的中报不会很好看。但事实上，由于吉利销量大增，其利润依然可观。

根据吉利2017年中报可知，吉利汽车2017年上半年的销售收入为39亿元，同时，其毛利和净利分别达到了7.5亿元和4.4亿元，三者都超过了其2016年水平的两倍。吉利在中国市场的销售依然保持强劲增长，于 2017年上半年的总销量按年增长95%至526,779部，主要是轿车及运动型多功能车等车型有较好表现。但是由于政治经济环境对出口不利，吉利的出口销量仅为3848部，比去年下滑64%，吉利2017年上半年的表现继续超出管理层的预期。

由于销量增加及产品组合有所改善（即高价位车型占比较高，因此平均出厂销售价格上升），故此期内的毛利率进一步提升。同时，由于数次并购有效拓展了市场，吉利的分销渠道也不断扩宽。在过去的几年内，吉利成功重组分销渠道，并将过往的三个品牌及销售渠道合并为统一的“吉利”品牌及分销网络，使吉利能改善其品牌形象及售后服务。于2017年6月底，吉利的中国销售网络涵盖超过800家经销商。可以看出，吉利的并购并没有对其财务状况造成很严重的影响，反而早前的并购所带来的技术革新和渠道拓展对现在的产品销售有积极的作用。吉利的并购新闻和其中报两大利好，为吉利股价今后一路走高做好了铺垫。

让我们重新回到吉利汽车的股价走势图

从技术分析上可以看出，吉利股价的上涨伴随着成交量的上升，同时，根据MACD指标走势，刚刚经过金叉向上发散，技术指标似乎认为，吉利新年第一波行情似乎就在不远处。另外，吉利在年前传出正在收购奔驰的新闻，这让吉利日后的股价变动更加有看点。青胜于蓝后，还能否有更大的突破呢，我们不妨拭目以待。