澳门博彩业回暖，2018年新濠国际还会上涨吗？

文：慧悦财经研究部大鲸鱼

2017年，澳门博彩业年收入涨幅高达19%，约2657亿澳门元，表现符合市场预期。这是自2014年博彩业行收下跌以来的首次上升，行业业绩的回暖，带动濠赌股股价上升，部分濠赌股跑赢大市，如银河娱乐（00027，HK）年内涨幅高达85%，美高梅（02282，HK）涨幅达47%；甚有股价一年内更是累升数倍，如新濠国际（00200，HK）等均翻倍上涨。

截止17年底，澳门博彩业收入一直保持连续上升的状态长达17月，2018年博彩业发展是否可期？新濠国际股价是否会继续保持上涨趋势呢？让我们先来看看与澳门博彩业未来走势有关的环境。

1.港珠澳大桥主体完工，粤港澳通车有望

2017年底，港珠澳大桥通信工程完工，自此标志大桥主体工程基本完工，粤港澳三地通车条件基本具备。待通车政策相继落实后，港珠澳大桥将彻底改变珠江与香港间以水路为主的局面，并能有效降低物流成本，推动区域合作，让三地的连接更加紧密。交通的便利将促进地区的发展，港珠澳大桥建立后，内陆地区通往香港、澳门将更加方便快捷，这将会为港澳两地的经济带来新的发展机遇，同时带动博彩业的发展。

2.新濠国际将在塞浦路斯建设综合娱乐度假村

2017年6月26日，新濠国际发布公告称塞浦路斯政府已与该公司主导的财团（包括美国硬石和塞浦路斯CNS集团）正式签署综合博彩度假村牌照协议，政府允许该财团未来30内年在塞海滨城市利马索尔建立一个综合娱乐场度假村、至多设立四个卫星娱乐场，并拥有15年的专营权。塞浦路斯位于地中海东部，是地中海最热门的旅游地之一，17年8月旅游业收入高达5亿美元，旅游人数众多。旅游业的发展对博彩业的发展建设具有极大的促进作用，就塞浦路斯旅游业的收入来看，在此投资博彩业将是一个不错的选择。而对于塞浦路斯来说，博彩业项目的建设，有利于吸引更多的游客，增加游客平均消费支出，促进塞岛经济和旅游业的发展，此项目达到双赢。

12月19日，新濠国际发布最新公告称已于塞浦路斯CNS集团旗下公司CPZ签订合营企业投资协议，将以15亿港元投资建设塞浦路斯娱乐项目，新濠国际将拥有合营企业75%的股份。新濠国际在塞浦路斯投资建设综合娱乐场度假村对其来说是极具吸引力的商机，符合其成为全球娱乐及博彩营运商的远大目标。新濠国际在塞浦路斯的投资不仅可为实现其在全球发展综合度假村的大计，同时将大大推动博彩业在世界范围内的发展。

3.新濠国际增持新濠博亚娱乐，将在日本重点发展中场业务

新濠国际于2017年2月26日取得新濠博亚娱乐的主要控股权，现持有其51.22%的股份，此举加强集团核心综合度假村业务发展的决心。新濠国际主要通过旗下附属公司新濠博亚娱乐经营博彩业务，待日本政府年底公布牌照涵盖范围、投资额等具体信息后，集团将制定在日本发展博彩业的详细规划。因为国内博彩业中产阶层市场持续扩张，新濠国际主席何猷龙宣布未来集团将重点发展中场业务，向发展与众不同的世界级精彩综合度假村目标出发。

4.新濠国际未来可期，但短期跌势明显

就2017年上半年的财务数据来看，尽管澳门博彩业面临的挑战不断，但新濠博亚娱乐仍得到了强劲的发展。净收益按年增长约18.5%至26亿美元，而综合经调整物业则增长38.2%至6.83亿美元，成绩喜人。研究发现，新濠博亚娱乐的增长主要是由于集团整体转码数及中场赌桌分部的表现斐然。另外，新濠博亚娱乐旗下的新濠天地主打高端中场市场的综合度假村发展项目完工，项目平均设有480张赌桌及800台博彩机，此举必将为2017年新濠国际的财务数据“添砖加瓦”。

就新濠国际发展来看，公司的发展战略以及投资都将有利于其业绩发展，长期可期。但是来短期来看，MA10线下跌趋势明显，在未来一段时间内将带动MA20和MA30线下跌，同时DIFF线向下穿过DEA线，短期内呈下跌趋势，投资者需谨慎入市。

5.博彩业各公司陆续面临续牌问题，新濠国际续牌有望

博彩业运营商牌照于2020年陆续到期，公司是否能够重新续牌将对其发展产生重大的影响。据麦格理发布的研究报告可知，银娱（00027.HK）与新濠国际旗下附属公司新濠博亚涨幅均跑赢恒生指数，为续牌的首选。市场预期政府在考核是否方法续牌时会考察博彩企业多元化发展，看着非博彩元素，或要求引入更多中国股东等。新濠国际主席何猷龙表示对续牌信心满满，新濠在刘健博彩运营商中，是由中国人控股，并业务多元化，贴近中央及澳门政府的发展方针。

综上，虽过去一年，博彩业上涨幅度喜人，未来发展局面美好，可考虑长期持有；但短期内新濠国际的股价走势下跌趋势明显，投资者需谨慎入市。