港股早一周 | 2018股市如何走？

一、上周市况

美股刚刚放完圣诞假期，上周又准备放新年假。因此都以淡静为主。假期前后，零售销售额好过预期，超过8千亿美元，按年增长近5%，为6年以来最好。但实体零售店出现大量停业或清盘，数目比2016年上升近2倍。苹果传出削减下季出货数量，高达4成至仅3千万部。消息拖累科网股再度下跌。相信要等待至2018年回来，再作打算吧。

内地股市因外围假期，也见淡静。上周已是2017年最后一周。人民银行连续五天没有在市场进行逆回购操作。上海同业拆息利率跟随抽升。始终维持资金面紧张的局面。个别股份亦没有大波动，持续在低位徘徊。相信同其他股票市场一样，到2018年再算吧。

港股上周因圣诞假期，仅三日市，恒指连升三日，日日造好，高见29997，情况比想像中还要好。但每日成交金额只是800亿左右。而股价亦跟随个别消息好坏而去定高低。2017年已经过去了，期待2018年会更进步。

二、市场焦点

环保项目日日做，（317）水务股价天天追

集团主要业务为从事兴建污水及自来水处理厂，处理污水、自来水和供水。为国内污水处理市场中，主要的综合水务系统解决方案供应商之一。同时提供技术服务和授权使用相关污水处理之技术顾问。是属于同在香港交易所上市（392）北京控股旗下的水务企业。

到2017年6月30日止，集团就合共 544 座水厂订立服务特许权及委託协议安排。当中包括423座污水处理厂、110间自来水厂、10间再生水处理厂及1座海水化淡厂。水厂覆盖全国21个省、4个自治区及2个直辖市。每日总处理能力为2,965万吨。同时开拓合作发展商机，参股（2281）泸州市兴泸水务和（3768）昆明滇池水务股份。与地方企业展开股权合作。与复星旗下上海星景股权合作成立赤峰城水业项目基金。为集团首次以股权基金形式投资的PPP项目。

水环境综合治理业务先后在北京、福建及内蒙古等地获得重要项目。海外投资包括新加坡和马来西亚项目也正式开展。截至2017年6月30日止之半年度业绩为营业额上升16.2%至91.26亿元，股东应佔盈利增长21.6%至19.14亿元。期内整体毛利率微跌0.9个百分点至33.5%。可于现价6.05元附近吸纳，中长线可见8元，跌穿5.10元止蚀。

三、后市展望

2018年的美国股市会如何走？

美国的股市是与经济直接挂鈎 ，经济好，股市自会上升。在2017年下半年，很多经济数据皆好过预期，正正反映美国的经济都非常强劲。年内落实税改，推动企业减税，吸引资金进入投资。同时，联储局亦准备加息。这些都是预期来年的经济环境定比2017年更理想。在2017年第四季，沽出科网股后，资金已流入传统企业和金融股。优良的经济环境，造就企业会有亮丽的业绩，支持股价。三大指数亦可以跟随上升，两至三成，理应不会太困难。

2018年的内地A股会几艰难？

内地今年推出很多金融改革，同时也设立很多稳定性的措施。这些都是长线利好金融市场的政策。但估计可能需要2至3年的时间，始可以流畅及适应地运用。当中还要研究某些地方有高低而需要优化或改善。因此在短期而言，可受惠的机构实在非常有限。再加上要定时留意汰弱留强的情况出现。金融机构或企业之经营环境更见艰难。但各新政策如能够适应及优化，再加上未有坏消息出台，相信A股仍然可以平稳地慢慢上，始终要花多一点时间。

2018年的香港股市会怎样看？

港股的地理环境较为特别，因为需要跟美股，追A股。但香港是属于一个颇为成熟的金融，四方八面的资金可以随时来，随时走。自家的灵活度也相当高。来年的经济也颇为乐观。楼市持续攀升，近日银行同业拆息利率的高企，仍未见有巨大的资金流走。再加上全民就业。所以，不要担心。跟随交易所引进的新思维方案，同股不同权的概念，定可吸引更多新兴企业和科技集团到香港上市，将集资金额和每日的交易额以倍数提升。要再顶冲高，也是容易的事。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。