潘多拉：美国在线音乐市场

美国著名在线音乐网站潘多拉（NYSE: P）2000年正式上线，并且在之后的大部分时间都处于行业领先地位。之前公司的竞争者数量有限，潘多拉的用户基数和收听时长都不断增长。不过现在潘多拉面临Spotify、苹果音乐、亚马逊音乐、谷歌音乐以及iHeartRadio的竞争，竞争的加剧自然会使公司加快创新来保持行业地位，并满足不断增长的“千禧一代”需求。

公司管理层

潘多拉的现任CEO是Roger Lynch，此人曾经担任顶尖的互联网收费电视服务公司Dish Sling电视台CEO，且曾在上世纪90年代末担任互联网流量大户Broadcast.com首次公募的银行家。Lynch在潘多拉面临重重困难和挑战的时候选择加入。今年潘多拉的前任CEO Tim Westergren离职，公司剥离出售2015年收购的票务公司TicketFly，卫星广播公司SiriusXM向潘多拉投资4.8亿美元。如下图所示，2017年年中开始，潘多拉的现金和现金等价物一路飙升。

来源：YCharts

潘多拉需要现金。截至2017年6月30日，潘多拉仅担保承诺在今年年底前将2.097亿美元用于继续为按需服务的扩张提供资金。

按需服务业务的扩张消耗了潘多拉大量资金。公司2014年、2015年和2016年的现金流净亏损分别约为0.3亿美元、1.7亿美元以及3.42亿美元。SiriusXM的投资和剥离Ticketfly使潘多拉获得大量资金，公司有更多时间来证明创新成果。

技术竞争

随着苹果音乐、谷歌音乐以及Spotify的加入，在线流媒体音乐竞争愈加激烈，要想生存下去，潘多拉必须创新。

除了竞争激烈以外，在线流媒体音乐的利润仍然不算丰厚，至少在当前商业模式下是如此。创新需要投入大量资金，利润薄弱无疑成为创新的一大障碍。2016年Spotify营收为33亿美元，同比增幅为52%。尽管如此，公司2016年却并未实现盈利，而是亏损约6.01亿美元，亏损同比扩大133%。

潘多拉2016年营收为14亿美元，当年亏损约3.43亿美元。潘多拉亏损的原因是公司的内容收购开支增加1.24亿美元。

不过潘多拉最大的竞争优势是丰富的用户偏好数据，以及通过无线电技术适应转换偏好的能力。潘多拉的个性化优势是维持用户忠诚度的杀手锏。

小结

总之，潘多拉管理层的更换对公司或许是利好消息。此外，虽然行业竞争加剧，但潘多拉的竞争优势明显，只要努力创新，公司的行业领头地位也许能够维持下去。