特斯拉:爬坡提速，期待Q4交付单

特斯拉(TSLA)的电动车饱受市场喜爱，可以说供不应求，量产爬坡与交付更新一直是市场关注热点，下文对Q4交付进行预测分析：

Model S和Model X

最近期的管理层致投资者信件写到，公司已减慢Model S和Model X的生产速度，预计2017年两款车合计将交付约10万辆，相比2016年增长30%。另外，因部分生产力需调至Model 3生产，计划两款车Q4比Q3少生产约10%，所以库存将继续减少。在随后的季度财报电话会上，管理层表示产量并未减少太多，每周2000辆调整至1800辆的水平，更多人力用在生产Model3上。因此，很有可能Q4每周产量维持在1800辆的水平，未来随着Model3生产稳定人员将回流至Model S及Model X生产岗位。

挪威交付大增

本季度挪威交付创下新高，有望如预期一样达到4000辆，挪威是公司的第三大市场，不过只是特斯拉产品销售的国家之一，所以挪威创新高不足以说明全球交付将同样创纪录，下图是过去13个月挪威两款车交付的情况：

退税抵免

11月初，潜在买家考虑到新税法发布可能导致原有联邦退税抵免取消或到期，不过12月中旬原有的联邦退税抵免得以保留，这意味着某些买家可能因担心政策优惠变动而选择提前购车，所以11月及12月可能消化了部分2018年第一季度的订单。

结语

基于以上考虑，如果每周合计能保持1800辆的交付量，且挪威年底两个月消化部分订单，预计2017年公司将能完成10万辆Model S和Model X的交付目标，Q4预计交付总数为2.7万辆。与此前季度不同的是，Model X交付有望首次与Model S持平，达到1.35万辆。考虑到市场对轿车的需求部分由Model S转移至新车Model 3，后几个季度Model X交付有望超过Model S。至于新车Model 3，本季度预计交付2500辆，年底达到每周1000至1500量的生产速度，到3月有望达到每周5000辆的产能目标。不管怎么说，考虑到不同因素变化，Q4总计交付2.9万至3万辆也是比较合理的范围。