热股视点丨复星国际董事长郭广昌省下两顿饭也要喝的青岛啤酒

新闻资讯

复星国际有限公司及其子公司（简称“复星”）于12月20日晚间宣布与朝日集团控股株式会社签署协议，以每股27.22港元的价格收购其持有的青岛啤酒股份有限公司合计243,108,236股H股，交易总规模约66亿港元，交易之后，复星持有青岛啤酒总发行股份数约17.99%，成为第二大股东。随后复星郭广昌发文称，作为一个战略投资人，复星希望和青岛啤酒一起长期共同发展；也希望青岛啤酒因为有了复星的参与，更好地应对消费市场的升级变迁，迎来下一个辉煌的新时代。

投资逻辑

青岛啤酒是中国领先的啤酒企业，也是成功打入国际市场的中国驰名品牌，复星此举成为青岛啤酒的第二大股东及战略合作伙伴，可以通过将青岛啤酒的品牌、产品与复星高效的运营模式及全球快乐生态系统嫁接，帮助青岛啤酒引领啤酒消费升级趋势，服务广大消费者品质生活、美好生活的追求，从而实现品牌价值和市场份额的持续增长。希望通过双方资源的优势互补，为青岛啤酒创造新的机遇、带来新的发展。

中国最早的啤酒生产企业之一

青岛啤酒是中国最早的啤酒生产企业之一，其历史可追溯至1903年由德、英两国商人投资设立的日耳曼啤酒公司青岛股份有限公司。1993年8月27日，青岛啤酒实现在上海证券交易所上市，成为中国大陆首家在两地同时上市的公司。如今，青岛啤酒已经在世界最大的啤酒消费市场－－中国市场中，成为持续领先的啤酒企业之一，並行销至全球100多个国家和地区。青岛啤酒在全国20个省、直辖市和自治区拥有60余家啤酒厂，年产量达80亿升。

公司业务

公司的经营范围是啤酒制造、销售以及与之相关的业务。公司在大陆拥有53家啤酒生产企业及1家麦芽生产企业，年产能达800万千升，分布于19个省市地区，规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。海外市场方面，产品远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多个国家和地区。公司销售市场中，山东及华南地区是最主要的销售区域。公司产品以「青岛啤酒」为主品牌，山水、汉斯、崂山、银麦为第二品牌。

发展历程

1903年8月，德国商人和英国商人合资在青岛创建日耳曼啤酒公司青岛股份公司。

1979年，青啤在全国啤酒厂总数达到90多家，啤酒产量达37.3万吨，比建国前增长了50多倍。

1993年7月15日，青岛啤酒股票在香港交易所上市。

2005年8月11日，青岛啤酒与北京奥组委签约，成为北京2008国内啤酒赞助商。

2009年4月30日，百威英博以每股19.78港元，向日本朝日啤酒出售青岛啤酒19.9%权益，套现666,500,000美元，朝日成为青啤第二大股东，这是日本公司首次成为中国大公司的大股东。

2013年，青岛啤酒品牌价值正式发布，价值80,585,000,000亿元，升值28%，连续十年居啤酒行业首位。

行业特征

随着需求饱和以及消费升级，消费者对啤酒的关注点从性价比走向品质，传统的价格战已经很难再取得较好战果。国内啤酒进口持续增加，市民对于进口啤酒接受度和喜爱度都在不断提高。这就导致占市场主体地位的低端啤酒产品需求下滑严重。从发展空间来看，中国啤酒行业需求面临白酒和葡萄酒等其他品种挤压，行业集中度仍待提高。为提升盈利，产品升级、发力中高端市场成为啤酒企业共同的选择。

经营模式

青岛啤酒加快向以听装啤酒和精酿产品为代表的高附加值产品的转型升级，并实现了纯生啤酒的包装升级，形成了更加完善的产品品类和品种结构的优化组合，推动了盈利能力提升。青岛啤酒还积极探索和实践实体经济与「互联网+」的深度融合，构建了「网络零售商+官方旗舰店+分销专营店+官方商城」的立体式电商渠道体系，青岛啤酒搭建的自有电商渠道「青啤快购」APP在移动端自上线以来已覆盖五十余个城市，多渠道满足了互联网时代消费者的购买需求和消费体验。

主打产品

主品牌青岛啤酒其中「奥古特、鸿运当头、经典1903、纯生啤酒」等高端产品共实现销量90万千升，保持了在中高端产品市场的竞争优势。

核心科技

青岛啤酒是国内啤酒企业经营管理、成本控制及盈利能力最强的本土企业，还有这深厚的历史积淀。且高端产品销售占比逐年增加，中高端消费才是国内啤酒行业的未来，由于中高端产品的利润及盈利能力远高于低端产品，对青岛啤酒的利润增长是坚定的支撑。

热股视点

目前，青岛啤酒是中国啤酒行业品牌议价能力最强的公司，品牌价值一直处于上升趋势，始终位于行业前列，是当之无愧的品牌力王者。即使在国内啤酒行业整体下行及外来进口啤酒的冲击下，公司市占率仍然保持稳定，始终位列行业前列。公司加快向以听装啤酒和精酿产品为代表的高附加值产品的转型升级，高端产品销售占比逐年增加，未来业绩增长可期。本次复星成为公司的第二大股东，可以通过双方资源的优势互补，为青岛啤酒创造新的机遇、带来新的发展。