推特: 能否飞的更高？

社交媒体推特(TWTR)可谓是川普的最爱，公司年内股价涨幅超过50%，表现还不错，本周一大涨11%引发市场关注，反映了市场情绪的转变。下文将跟踪公司的近况多方面探讨未来的增长前景。

看涨的几点

用户活动度是社交媒体平台的重大指标，上季度推特日活(DAU)同比大增14%，大大超过月活的同比增幅4%，反映出平台用户的使用频率有所提升，潜在原因可能是用户体验的提升。

近期，推特将推文的长度限制由140字符提升至280，调整后的反响很好，转发及点赞数有明显提升,如下图：

数据来源：Social Flow

另外，推特在减少股权奖励上有明显进步，下一季度EBITDA有望保持增长趋势，若公司给出的利润率指引35%至36%能达到，那么盈利同比提升则比较大。

硬币的另一面

推特改善几大核心指标并不顺利，首先月活过去几个季度一直保持在低位或中位个位数的增长，美国本地及国外情况都一样，用户增长缓慢对增加广告收入是个大问题。其次，作为公司最具盈利的区域，美国本地上一季度营收同比下滑18%，用户变现方面令人担忧，如果未来情况得不到好转，那么即便用户提升也改善不了利润及现金流。

另一方面，公司在应对宏观市场不利变动上的能力赶不上谷歌(GOOG/GOOGL)及Facebook(FB)，比如2018年对互联网涉恐、虚假、恶意内容的清理对社交公司来说都是一个挑战，预计推特明年这方面的投资就将达数亿美元，而公司预计17年净利润只有3亿美元左右(Non-GAAP)，可以说公司规模、现金流还是很重要，推特相比还是比较弱势。

估值上，如下图远期企业价值倍数的对比，与Facebook水平相似的情况下，facebook则更具吸引力，按远期PE，推特估值是Facebook的两倍左右，谷歌也只有25倍到30倍左右。

结语

相比社交新秀Snap(SNAP)，推特未来的空间还很大，有可能业绩扭转稳定走好，部分核心指标的改善及市场情绪转变给人信心，不过就用户增速、变现及不利宏观因素而言，公司未来的走向及增长仍有待时间检验。