Lululemon：股价不如瑜伽服性感

Lululemon是一家优秀的公司，基本面良好，增长潜力巨大，以最优质的瑜伽服而闻名。

Lululemon运动服装的优势

Lululemon 在瑜伽运动产品领域有着近20年的悠久声誉，并在创造创新性和高质量的瑜伽和运动服装方面处于领先地位。随着瑜伽作为日常时尚生活方式变得越来越流行，并且这一热门趋势至少应该持续几年。因此Lululemon在未来5 - 10年内保持或继续销售越来越多的运动服装应该没有问题。

由于产品特性，运动服装受到汗水和频繁清洗的磨损，Lululemon具有向同一客户多次销售相同产品的优势。另外，如果一个客户一星期几次穿着或穿着Lululemon服装，那么他们可能会想拥有更多样式，所以他们不会每次都穿同样的臭衣服。

Lululemon还在一些门店提供免费的瑜伽课程、跑步俱乐部以及一些免费剪裁或修改的服务。这在当时的确是独特，但其他竞争对手也可以提供相同类型的服务。Lululemon确实拥有强大的忠实客户的粉丝群，其中多是年轻和有运动习惯的女士。

Lululemon有很大的发展空间，并在全球扩张。在国际上，Lululemon已经在亚洲和欧洲开设了11家门店，并且特别有兴趣进一步扩展到中国。公司在线和直接面向消费者的销售收入占了近20％的收入，这是公司正在努力的领域。

截至2017年1月29日，这里是所有商店的总数：

（来源：二零一六年年报）

Lululemon拥有超过400家门店，门店收入占营业额的70％左右，直接面向消费者的数字营业额约占收入的20％，剩余的收入来自批发、展厅和奥特莱斯。

投资LULU的风险

首先是行业风险，主要和大多数实体零售店一样面临着电子商务的冲击带来的实体零售困境。亚马逊等电商巨头，可能会带走Lululemon的一些销售，因为越来越多的人依靠亚马逊来进行在线购物。

近年来商场流量不断下降，并且正在快速关闭，但Lululemon仍然计划进入更多的商场。Lululemon还需要不断进行研发投入，使其产品保持引领行业潮流，这会影响利润率，但是除非它建立起强大的护城河，否则这就是不可减少的。Lululemon确实试图通过使用专利来保持其价值，但是这些专利在防止竞争对手生产类似产品方面的能力有限。Lululemon没有具体的方法来阻止竞争或保护其业务的成功的方面，只能依靠客户继续忠于品牌的信念，希望竞争对手不会以更低的价格生产同类产品以占领市场份额。实际上，这并不是一个可持续的计划。因此，公司获得真正的优势的最好的方法是使其产品和服务独特，并有效保护这些优势，才能成功压制竞争对手。

这家公司的无形价值难以衡量，往往不能在股价中实现。例如，Lululemon的激励社区氛围和文化是有价值的，它提供免费的剪裁服务、免费的瑜伽课程、跑步俱乐部、课堂上的免费瑜伽垫，以及与志趣相投的人们聚会的地方。但投资者和分析师通常会忽略这一价值。

结论

公司产品的质量确实出众，并拥有强大的忠实客户群，特别是年轻和热爱运动的女士们。随着日常运动生活方式和瑜伽的潮流上升，公司独特的文化氛围进一步增加了其销售，但这种无形价值难以衡量，并不一定意味着股价上涨。

投资者可以从这个公司的短期发展中获得巨大的收益，但是没有更强的专利和真正的经济护城河，很难作为长期的投资。