阿里巴巴V.S.腾讯：印度市场的竞争

虽然中国有雄心将自己的技术应用于世界各地，但是在国外市场上与用户建立货币流通方面，中国的名声很糟糕。有一个国家尽管对中国有敌意，却接受了中国资本，主要来自腾讯和阿里巴巴。巧合的是，这也恰好是一个大市场。迄今为止，阿里巴巴和腾讯都在这方面取得了成功，从印度排名靠前的应用名单中可以看出。

（阿里巴巴和腾讯分别是Paytm和Flipkart的股东）

如果按照摩根士丹利（MS）的估计，阿里巴巴和腾讯的竞争才刚刚开始。MS估计电子商务市场将从2016年的150亿美元增加到2026年的2000亿美元。同样，数字支付比例预计将从2017年的8％增加到2027年的36％。由于中国市场已接近饱和，增速开始放缓，因此，印度市场的竞争是至关重要的。

就像他们在中国的业务一样，两家公司在印度的资本配置方面制定了不同的轨迹。谁将成为这里的大赢家？我觉得腾讯已经变得更聪明了。

资本配置的差异

阿里巴巴最初以Snapdeal和Paytm的投资测试了印度市场。在Snapdeal投资失败之后，该公司利用Paytm作为推动其在印度的雄心壮志的工具，并拿到了Paytm和Paytm Mall的多数股权。从实质上看，阿里巴巴挑选了一个目标并深入挖掘，还在印度政府中找到了一个非同寻常的盟友，加速了印度向数字支付的转变（下图）。

另一方面，腾讯的方式更为多元化。公司并不拥有单一公司的多数股权，而是将资本分散在多个平台上。例如，它拥有Makemytrip40%的股份，这是一家在印度市场占有领先市场份额的在线旅行社。其他投资包括在Ola的一家类似uber的公司、一个类似whatsapp的公司Hike message、Flipkart和其他一些创业公司。

阿里巴巴的战略问题和腾讯做得更好的原因

阿里巴巴的方法存在的问题是，它所挑选的市场的潜在投资回报有限。让我们来看看付款应用程序Paytm。Paytm 声称，在货币禁止流通之后，平均交易价值提高200％，流量增加700％，Paytm账户增值1000％。但几个星期后，印度政府引入了一个名为UPI的支付接口。UPI使智能手机用户能够从任何与唯一ID链接的银行账户发送或接收资金，并且没有交易费用。很难想象没有交易费用的数字钱包的商业模式。可能会带来更大的威胁的是Whatsapp（FB）已经宣布与UPI整合，允许用户在其平台上进行交易。首先UPI与银行账户有直接联系更容易支付；其次，即使拥有先发优势，当用户在Whatsapp上花费大量时间，也很难说服用户使用Paytm付款。

阿里巴巴的第二个赌注——电子商务，面临着强劲的竞争对手。亚马逊通过Prime会员系统使其更具客户粘性，并可以合法地拥有竞争优势。Flipkart在印度人民心中拥有十年的品牌影响力。阿里巴巴可能已经将Paytm和Paytm Mall视为阿里巴巴在中国的支付和市场业务的延伸。但在竞争方面却没有得到国内政府的支持。

腾讯的投资更为有趣，并且在卫生，旅游，教育和信息等各个领域都有所不同。被投资公司的市场份额大多已经稳固占据主导地位，新兴企业的空间较小。看看Ola的投资案例：Ola和Uber占据了95％的出租车市场，两者份额差不多。印度的汽车保有量是世界上最低的，公共交通系统相当薄弱。尽管拥有量较低，世界排名前20的污染城市中有十个位于印度，交通十分拥堵。唯一的不确定因素是当尘埃落定的时候，Uber所占据的市场份额。但与Paytm之类的投资相比，这仍然是一个更好的选择。

结论

虽然阿里巴巴制造了很多吸引眼球的事件，但其未能通过最小化集中风险达到其财务目标的目标。因此，在这两者之间，腾讯的资本配置似乎更有战略意义这可能意味着腾讯比阿里巴巴更有可能在印度投资方面获得更多收益。