行情再好，时时刻刻不忘安全边际

什么是安全边际？

这里讨论的安全边际是指证券投资领域，价值与价格相比被低估的程度，可以理解为安全垫，或者价格折扣。

安全边际=价值-价格

它时刻提醒我关于投资的最重要的原则： 安全，或者说，避险。

正如巴菲特的投资信条： 第一，不要亏损；第二，记住第一条 。

如何稳健投资

安全边际正是帮助我们解决如何稳健地投资的最好的工具和理念。

比如，关于零售企业，要求过去7年平均利润至少为利息总支出的5倍，那么债券的安全边际=利润-利息，也就是说，过去平均利润超出利息总支出的部分构成了安全垫，即使企业经营恶化，利润下降，至少仍超过利息总支出，那么债券的利息仍然是有保障的，债券投资者的收益仍然是保障的。

从债券分析中的安全边际的概念运用到股票分析，作者认为，股票的安全边际表现为预期的盈利能力高于债券现有利率的幅度，比如，假设股票的盈利能力为9%，债券利率为4%，则股票购买者就拥有了五个百分点的安全边际。

价格是市场提供的，显而易见，所以在确定安全边际时，最关键的因素为，如果确定证券的价值，也就是如果对公司进行估值，合理确定股票的价值。