机构不断增持，山东国信魅力何在？

信托业持续增长，24万亿时代如期来临

自2007年“一法两规”实施以来，信托业已经维持了10年的增长。2017年3季度信托业24万亿时代如期来临。

12月8日，信托业协会公布2017年3季度数据，行业管理信托资产规模继续保持稳健增长，3季度末信托资产余额24.41万亿元，比2季度末23.14万亿元增加了1.27万亿元。3季度信托资产规模的同比增速达到34.33%，环比增长了5.47%。

信托业专家陈赤对经济观察报表示：“总体来说，从3季度的数据看，信托行业增长趋势尚未改变，结构优化仍在深入。同比增长速度达到34.33%，不可谓不高；但环比只增长了5.47%，比较稳健。

信托业也在通过多渠道布局养老医疗产业，国内大健康产业的话题越来越热，金融机构纷纷抢滩布局这一市场，信托业也不例外。日前，中航信托通过旗下的青岛即航工业互联网产业引导基金完成了对医护家的Pre－A轮3000万元的投资。业内专家指出，健康产业未来发展潜力巨大，正在转型升级的信托业也将健康产业视为突破口、新蓝海；同时，也是本着服务实体经济的目的，从多方面着力，积极参与市场。

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国内信托第一股，山东国信赴港上市

时隔23年，资本市场再度迎来信托公司上市的消息。12月8日，山东信托(股票简称“山东国信”，股票代码01697.HK)在香港联合交易所主板挂牌上市，实现了内地信托公司在港股上市零的突破。

回望陕国投A与安信信托的上市，已是遥远的1994年。多位信托业内人士称，与金融同业相比，信托业的上市之路相对曲折。山东信托赴港上市，或为业内开辟了一条上市新途径。据悉，山东国信此前的国际发售和香港公开发售部分均获超额认购，全球共发售6.47亿股，发售额约25.6亿港元。募资将用于巩固资本基础，通过成立新的专业子公司，收购境内外相关金融机构的股权，以支持公司的业务扩展。

2018年信用展望研讨会”于2017年12月12日在北京举行，中信信托结构融资部总经理施坚出席并演讲。

施坚表示，去年，信贷ABS市场处在发行利率的最低点，今年随着货币市场收益率的上升，发行利率也在逐渐的攀升当中，“现在已经出现了倒挂现象，发行价格高于资产池的入池利率”。

他认为，从总体融资平均水平看，目前产品的发行利率还低于某些债券的发行利率，在资本市场融资成本当中，还是处于中等偏下的品种。“我们觉得市场非常稳健，今年的容量进一步扩大，发行力度进一步增加，特别是涉及零售类的品种颇为受市场投资人欢迎”。施坚称，信贷ABS在明年仍然会繁荣稳定发展。

同时，山东国信也在增加医疗产业投入，除直接为医院项目提供融资外，信托公司还可为医疗企业融资。信托公司擅长债权融资，针对实力不错的交易对手，在抵质押等担保措施充足的情况下，开展传统融资性业务。例如，2015年12月，光大信托与环球医疗金融与技术咨询服务有限公司全资子公司环球租赁签订了人民币5.52亿元的教育应收租赁款转让协议，光大信托出资受让该教育应收租赁款转让协议，环球租赁出资4400万元人民币认购其中部分C类信托份额。

股权集中易调整，后市增长空间大

山东国信(01697)公布，公司拟发行约6.47亿股，每股H股的发售价定为4.56港元，每手1000股，预期股份将于2017年12月8日上市。目前超额配股权未获行使。

其中，公开发售获适度超额认购，超购0.6倍。香港公开发售下的发售股份最终数目为6470.8万股发售股份，占全球发售下初步可供认购的发售股份总数约10%(于超额配股权获任何行使前)。

国际配售已获轻微超额认购国际发售的发售股份最终数目为约5.82亿股股份，相当于全球发售项下的发售股份总数约90%(于超额配股权获任何行使前)。

根据与基石投资者订立的基石投资协议，基石投资者所认购的发售股份数目现已厘定。济南金融控股集团有限公司已认购1.294亿股H股、中国工商银行股份有限公司-理财计划代理人已认购6292.4万股H股、山东发展投资控股集团有限公司已认购5127.2万H股、招商银行股份有限公司资产管理部已认购3597.4万股H股、山东国惠投资有限公司已认购2561.8万股H股，合共约3.05亿股H股，相当于全球发售完成后该公司已发行股本总额约11.79%；及全球发售完成后该公司已发行H股股份数目约47.18%(假设超额配股权未获行使)。

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机构不断增持，山东国信值得留意

12月8日正式登陆港交所的山东国信(01697.HK)，在上市后的头两个交易日已获得三家机构增持，一家是信托同业机构华宝信托，一家是知名公募基金华夏基金，还有一家是投资机构中科创资本。

有业界观察人士认为，山东国信作为第一家赴港上市的内地信托公司，上市后公司规范经营有望进一步加强，能够倒逼管理水平的提高，因此获得来自同业机构等的青睐。港交所最新股权资料获悉，12月8日，即山东国信上市当天，华宝信托买入山东国信3597.4万股，每股均价4.56港元，耗资约1.64亿港元，占已发行股权比例的5.59%。12月8日，公募基金华夏基金也加入“抢购”山东国信行列，买入山东国信6292.4万股，占已发行股权比例的9.72%。不过，港交所并未披露华夏基金的买入价格。另一家名叫中科创资本的公司更豪气，12月11日买入山东国信6473.7万股，每股均价4.56港元，耗资约2.95亿港元，占山东国信已发行股权比例的10%。

华宝信托对信托同业似乎情有独钟,除了此次H股巨幅增持山东国信外，在A股华宝信托还是陕国投一大股东。有业界观察人士认为，山东国信获得机构增持，尤其是获得同业机构华宝信托举牌，因华宝信托自身就是信托公司，对信托行业更为了解，可能是机构看好其发展前景。

从市场走势来看，山东国信的价格在连续下行之后，成交量已经急速缩小，走势目前处于相对盘整阶段，加上行业发展前景，机构不断增持，临近年底，香港新股市场开始火热，山东国信魅力大增。